四月底、五月初我們有很多假期，連續兩個星期都只有四個交易日。在長假前後，窩輪投資者的持貨意欲明顯減低，大家普遍傾向於短炒（例如即日）。舉例而言，復活節假前恒指連升兩日，上周三及周四分別上升1.6%及1%，周四單日認購證錄得資金流出額達到2.08億元，即使有約3,700萬元資金流入認沽證，但大部分集中在升幅較大的騰訊（00700）認沽證上，其餘相關資產未見有太大的持貨意欲，相信類似情況仍會在「五一」假期出現。
說回恒指走勢。雖然恒指自三月十七日至四月八日有不俗表現，但當接近24,500點時似乎又欠缺更大動力。由於復活節假期關係，上周港股只有四個交易日，恒指走勢呈先低後高，周四重上24,000點水平，一周計微升0.4%。由去年十一月初至今，恒指基本上維持大型波動局面，波動區間的上下限大約在22,500點至24,500點，或者以50日線為標準上/下5%振動，現時這個區間似乎仍然有效。
最後，相信不少投資者都有留意到江銅（00358）認購證最近錄得不俗的資金流，這裏再提供一些江銅認股證的具體資料及資金流向明細。截至昨日止，與江銅掛鈎的窩輪/牛熊證數目為83隻，不算特別多。資金流入最多的認購證，其相關條款大致如下，行使價介乎22-24元（即價內認購），而年期則介乎今年九月至明年三月。
換言之，投資者現時挑選的是中長年期價內認購證，有效槓桿大約只有3倍至4倍，不算很高。但由於江銅的平均引伸波幅高達45%以上，投資者即使希望作長期持有，還是要注意引伸波幅調整及時間值損耗的風險。
亞太區認股證/牛熊證銷售部主管—美林亞太區股票結構性產品部董事 黃書耀