很久沒有在家裏的小店碰到熟客「股叔」了，不知是否因為店子在農曆新年後加了價（都是食材漲價和最低工資所致），還是港交所（00388）提早了開市時間令「股叔」沒時間吃早餐。
好學的「股叔」，還是維持其一貫對股票投資研究的熱誠，只是出身學者的他，卻仍流於「號碼派」的階段。最好直接給他號碼推介，至於買賣背後的邏輯，他還是沒興趣深究。既然相遇，三句不離有甚麼好買，作為對長者的尊重，筆者好歹都要找些有瞄頭的號碼推介，向老人家交一下差。
但先此聲明，大市升至近今年最高水平，一兩隻小黑天鵝已足以觸發較大回吐。所以現階段推介，純粹假設大市在回吐後，仍有再炒上空間。這個假設能否成立，很大部分看全球資金供應情況和走向。
數周前已說過日本已為全世界變相啟動了QE3，自己當然相信這是資金市。問題是即使這次日本印鈔行動規模可比美國QE2，全球投資資產價格早被QE1和QE2從低位推至倍升水平，除非日本最終印鈔總額遠超QE1加QE2，否則我們難以期望投資價格再有驚人升幅。而且日本央行上周四暫未有加大其買債規模，與及同日晚上歐洲央行在○八年後首次加息，都令人擔心資金供應量停滯不前。
再者，量化寬鬆措施對香港股市的影響，亦甚為飄忽。以QE1為例，假若單純計算美國聯儲局所動用金額（即不計算英國，歐央行和日本的份額），全盛時期規模約為2.1萬億美元。措施開始後，恒指由○八年十一月尾的13,880點水平，上升至去年六月的20,280點水平，升幅約為46.1%，威力顯而易見。及至去年十一月，聯儲局落實再加碼推出QE2，規模約為6,000億美元，恒指十一月底收報22,877，至今年三月十一日日本大地震前，港股卻又未見明顯升幅。
今次港股由日本災後低位22,300點水平，升至上周五的24,396，短短數周升幅巳達9%。這些差異，相信和第二個因素「資金流向」有密切關係。QE1時，資金避西方發達國市場而到香港歸類的新興市場；到QE2時，新興市場估值已被炒得過於昂貴，所以我們看到以美股為首的成熟市場明顯跑贏新興市場。現階段，香港及部分新興市場，又有追落後迹象。
一輪免責聲明之後，又是一眾「投資瞥伯」最喜歡的戲肉「冧巴艷舞」出場，各位請欣賞！藍籌中以「成也資源，敗也資源」的中信泰富（00267）最有條件追落後。紅籌中，則以有等候出台招股的中信證券影子股光大控股（00165），穩當得來有上升空間。二，三線優質資產股中，個人喜歡並持有租金收入百分比不斷提升和愈趨穩定的金朝陽（00878），最妙的還是大股東愈買愈貴的增持行動。
半新股大家可留意上市只有兩周的機器租賃商遠東宏信（03360），背後大戶王道十足，沿途不介意入場散戶賺錢，而獨特業務亦令基金有藉口長線持有。其餘近來看到有聰明資金跟進的股份包括中遠洋（01199）、招商局（00144）、和電香港（00215）和合生元（1112）。（作者持有中遠洋及合生元股份）
申銀萬國聯席董事 鄭家華