孖妹缸湖遊：對沖猛人授錦囊

俗語有話「男兒志在四方」，司馬毅嘅故事就係活生生嘅成功例子。出生於上海嘅佢，大學畢業兩年後，廿歲出頭就決定隻身飛去日本闖一番事業，喺日本住超過10年，做過宏觀經濟分析師及基金經理；○七年佢決定自立門戶，喺香港創立卓司高資產管理公司，旗下兩隻對沖基金表現驕人，當中「卓司高中國基金」喺○八年金融海嘯錄得16.7%嘅理想回報，可謂逆市奇葩。

司馬：卓司高資產管理投資總監司馬毅（受訪者以普通話作答）

日股災後可擇優低吸

祺祺：之前日本出事，我同高妹知道你好熟日本嘛，咪諗住搵你做訪問囉，點知傳電郵畀你又唔見回覆，打你手機又唔通，我哋幾驚你出事呀！

司馬：日本發生海嘯及地震的時候，我剛好在美國公幹，工作完成後我亦轉機飛去東京，因為有個會議很早之前已經約好，沒辦法改期、改地點。東京的情況很安全，大家都照樣上班，最大問題是每天需停電數小時，令很多店舖的營業時間縮短了。

高妹：我哋知道你喺日本讀過書又做過嘢，係一個「日本通」，所以想問吓你對日本經濟嘅睇法囉！

司馬：其實海嘯摧毀的地方主要是農業地區，對日本的工商業影響不大，不過電力供應不足卻令工廠生產出現問題，部分行業如汽車及電子產品生產會受影響。我相信日本災後重建問題不大，其經濟一定會慢慢復原，現時日本有不少好股票已經跌了很多，投資者可以趁低吸納，但至少要持貨3至5年才可望獲利。

港股次季表現料更佳

祺祺：我本身鍾意食廣東菜多過食魚生，香港人梗係炒番港股喇，你點睇第二季港股表現？

司馬：我覺得港股第一季表現還算可以，第二季將會更好；我估計今年恒指會有20%至25%的漲幅。其實去年港股較受中國政策影響，股市及股份表現都是跟政策方向走，但現在市場對政策方向已經有掌握，對加息或存款準備金率等政策的敏感度相對減少，因此今年股市會跟基本因素去走，股價漲跌主要看企業盈利。

高妹：即係可以放心買股票喇！不過港股似足「公司三文治」，夾喺中、美兩國之間，搞到恒指成日都兩頭唔到岸。

司馬：現時美國經濟正在復甦，最新公布的經濟及就業數據都有明顯改善，主要城市的房地產市場有起色，企業也有盈利增長，所有基本因素都是向好，因此美股一直上升；我估計美國在今年底或明年初會加息，但不會再推出QE3（第三輪量化寬鬆措施），因為它沒有理由再這樣做，我看好今年的美股表現。至於中國方面，去年內地企業的整體盈利增長30%至35%，我認為今年亦會有25%增長，現在大家買股票要看基本因素。

油金價漲 捧資源股

祺祺：不過，我仲係擔心外圍因素及日本問題會拖累亞洲區股市！

司馬：我認為現時沒有影響港股走勢的負面因素存在，如果日本再出問題，影響也是非常短暫的，投資者不需要太擔心。唯一要憂慮的是中國通脹率再度上升，如果數字升到6%或7%，那麼港股就一定會跌，不過現時港股估值便宜，我覺得大家都可以買一些。

高妹：我要買股，不過你話買邊幾隻好呢？

司馬：目前全球對資源的需求強大，長期來看美元會一直偏軟，中東地區因戰爭造成石油供應不穩定，中國對黃金需求亦很大，很多因素令到金、油、煤、銅的價格會繼續上升，相信今年金價會升穿每安士1,500美元，油價會衝上每桶140美元。我很看好上游行業包括資源、礦業及石化股，舉例如中國神華（01088）、紫金礦業（02899）及中海油（00883）。

投資心法 好股長揸

祺祺：除咗資源股，仲有冇其他爆發潛力好勁嘅股票呀？

司馬：我一直看好保利協鑫（03800），其股價已漲了很多，但我覺得未來還會上升，現時可買入；和黃（00013）盈利增長穩定，但該股升至94元就停下，大家可在90元附近買入。此外，我也看好濠賭股及本地金飾股。

高妹：身為「最準對沖基金經理」，你有乜嘢投資心法？

司馬：買股票要看三大重點：估值、盈利增長表現及業務狀態，然後才能預測其未來有沒有賺錢能力。如果你想賺大錢，那麼持貨期最少要一、兩年，要謹記有些好股票是你賣了出去，就再也買不回來。最後，要特別注意股價只有幾毛錢的小公司，不要亂買，不要亂抽新股。

司馬毅推介股份

股份 看好原因

和記黃埔（00013） 業務趨向穩定，未來盈利可繼續增長

紫金礦業（02899） 金價及銅價向好，業務能從中受惠

中國神華（01088） 內地用電量大，對煤炭需求提升，有利盈利增長

中國海洋石油（00883） 業務背景好，獲政府大力扶持

保利協鑫（03800） 企業規模及投資額大，競爭對手有限

司馬毅Profile

現職 卓司高資產管理投資總監

學歷 畢業於華東師範大學，日本中央大學碩士

資格 日本證券分析師協會檢定會員

履歷 1994年：擔任日本三菱證券美國宏觀經濟及行業分析師

1999年：擔任住友保險日本和亞洲宏觀經濟及行業分析師

2001年：擔任日本三井住友資產管理資深基金經理

2007年：在香港成立卓司高資產管理公司，並擔任投資總監

55.9%人估內地再加息3至4次

中國人民銀行在清明節突然宣布加息，是今年內第2次，金融機構一年期存貸款基準利率各上調0.25厘。你認為人行今年內會再加息幾多次？據今期《東方產經》網上民調截至上周末晚上6時嘅結果顯示，3.8%人認為今年唔會再加息，40.3%人話會再加息1至2次，其餘55.9%人就話會再加息3至4次。

高妹、祺祺

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