人行本周再次上調存貸息率0.25厘，為年內第二度加息，惟市場估計內地通脹將於次季受控，收緊政策快將完成，故未有對利率敏感板塊，如內房及內銀股構成衝擊。另外，中央今年推出大規模限購令和房產稅，同時又增加保障性住房供應，反映中央對壓抑樓價上升決心未變，大城市樓價料續受壓，宜避開以發展一線城市為主的內房股。
恒大地產（03333）過去致力拓展二線城市，帶動去年業績表現理想，核心業務利潤急增18倍，毛利率亦由上半年的24.3%，升至下半年的33.1%。手頭現金高達200億元，淨負債比率為53%，財政穩健，集團首季銷售面積高達290萬平米，遠較同業優勝。
現時二線城市競爭趨向激烈，集團已致力拓展三線城市，去年新增土儲平均每平米成本僅648元，期內每平米合約銷售均價6,394元，冀能重演過去數年的獲利模式，加上約七成項目能於取地後6個月開盤，開發速度甚高，投資回報表現自然較佳。
面對宏調，集團仍有63%項目不在限購政策的城市之內，70%屬中端或以上物業，進一步提升盈利增長空間，配合投資布局分散等多個利好因素，股價後市可望跑贏同業。以現價計，預測市盈率僅8.5倍，估值吸引，建議候低吸納，作中線投資。
此外，投資者亦可留意龍湖地產（00960）。集團將深化多業態戰略，逐步增加旅遊度假地產項目，另又擴大商業地產項目的投資。公司股價近日破頂，可於13.2元以下吸納，上望14.5元，止蝕12元。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）