股市擂台：「以小博大」夢幻對決 輪王鬥輪后

于正人 瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理

出戰輪：X安碩A50認購證（23354）

有謂「待人以寬，律己以嚴」，瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理于正人自小（Johnny）已對自我要求甚高，常警惕自己做事一定要做到最好，絕不能草草了事、表現馬虎。在工作上，他亦常警惕自己不要落後於別人，故在今次「輪王」、「輪后」對決中，他未有鬆懈，務求將「最好的」推薦予投資者。

在未來一周，Johnny特別看好X安碩A50中國認購證（23354）的表現。他指今年恒指上下波幅不大，只有約2,100點，反而個別股份升得較多，如近日創歷史新高的中海油（00883）及港交所。X安碩A50（02823）去年十一月時雖曾升見14.8元，但其後在13元橫行一段時間，隨着近日內地股市表現佳，該窩輪亦錄得明顯升幅。「X安碩A50被遺忘了一段日子，預期會再次成為市場焦點。是次推介的窩輪時間損耗值較少，屬於輕微價外，具有爆炸力，如投資者看好內地市場，建議可同時買入該窩輪及正股，但謹記若窩輪價格下跌，即使未能獲利亦要離場。

過於價外風險高

以現時市況來看，Johnny認為恒指及正股窩輪均適宜買入，因恒指出現明顯升勢，市場中亦有不少焦點股份。「選擇窩輪最重要是留意發行人的質素，雖然產品、條款一樣，但表現卻可以截然不同。發行人需具備信譽，以及公平地對待每一位投資者；條款方面，盡量不要選擇過於價外或短期的窩輪，因風險較高。」

Johnny從事衍生工具相關工作已有逾10年經驗，之前曾在英國擔任會計師逾3年，並擁有英國特許會計師牌照、工商管理碩士學位及特許財務分析師等專業資格，多年來他曾服務不同類型的客人，如機構及零售投資者等，對市場發展了解甚深。

若數到令其最有滿足感的事，必是擔當瑞銀輪證市場的開拓者，該公司在數年間已躋身本港輪證市場的前列位置。「○五年八月公司首次發行窩輪，當時已有16家發行商，競爭不小，在同事的努力下，一切由零開始。未來將協助公司繼續開拓新加坡及韓國等市場，令公司業務更多元化。」

張小喬 大和香港衍生工具部策略師

出戰輪：港交所認購證（27706）

提起窩輪、牛熊證等衍生工具，不少投資者或會望而生畏，但熱愛炒窩輪的大和香港衍生工具部策略師張小喬卻有另一番見解。「窩輪以小博大，十分適合我的投資節奏。我在入行前已有留意窩輪市場，對於正股走勢、波幅等亦都熟悉，例如波幅高低與入市時機是有莫大關係；當時個人資金中有約30%用作窩輪買賣，其餘70%為現金或作其他投資用途。窩輪亦不一定是短線持有，可作即日鮮或長揸，散戶可多留意發行商網站，然後透過數據作出部署。」她表示，由上而下的分析是研究窩輪的重要步驟，如資金流向、政治及環球因素、正股及港匯走勢等。

個股窩輪較當炒

張小喬投身衍生工具行業已有數年時間，她指現時以個股窩輪較當炒，因恒指的短期阻力位在24,500至24,800點附近，料升幅不多，建議投資者可買入強勢或落後股份的相關窩輪。

敬業樂業的她，特別為讀者挑選一隻潛在回報吸引的窩輪，好讓散戶捕捉投資先機。早前受海外交易所合併的消息影響，港交所（00388）股價升勢一度受阻，但近日該股升穿100天線，加上港匯轉強，港股成交量上升，在資金流增加下，有利港交所股價，因此她認為是投資港交所認購證（27706）的合適時機。「港交所佔恒指比重為2.89%，該股年內升2.04%，雖仍落後於恒指的5.41%升幅，但其他焦點股如中國聯通（00762）、中國石油（00857）及和黃（00013）年內只分別升21.76%、19.49%及16.5%。估計港交所的下跌空間不大，外資行對其目標價亦由162至196元，故該股前景值得看好。」

她指出，港交所窩輪的成交一般，投資者多買入價外短期輪，交投較疏落，如上周有近九成九的港交所窩輪成交均由莊家主導；不過，受到正股動力急升影響，其推薦的港交所認購證屬於低街貨、中年期貼價輪，具一定防守能力。「正股升至185至190元時多人買入港交所窩輪，當正股下跌時導致大批街貨累積，形成蟹貨區，散戶應避開價外及高街貨的窩輪。是次的『出戰輪』對正股敏感，加上現時港交所認購證的引伸波幅較兩年前為低，是入貨時機。」

一周戰報

兩位證券界的股市好友及淡友在上期《股市擂台》展開對決，憑着本身實力，兩人的「出戰股」同樣錄得可觀升幅，當中以海通國際證券中國業務部副總裁郭家耀推薦的國美電器（00493）表現較佳，一周累升3.26%（以上周五開市價至昨收市價計）。