德銀報告指，百麗國際（01880）今年盈利能力將持續改善，加上集團近年向外購併的品牌經過兩年調整期後現已步入收成期，故把該股的目標價由15.7元上調至16.7元，給予買入的投資評級。
報告指出，百麗在○八至○九年間積極向外收購新品牌，經過兩年的整固期後現已進入收成期，在相關品牌的帶動下，集團目前每間店舖的銷售及盈利能力均有顯著改善，並有助抵銷部分增加的營運成本，故相信該股一○至一三年間每股盈利的複合年增長率能夠達到23%。
業績方面，集團去年銷售額按年增20%，至237億元（人民幣‧下同），年內純利亦按年增35%，至34億元，大致符合該行及市場預期。令市場驚喜的是，集團除派發末期息每股6分外，還宣布派特別股息每股10分，令該股去年全年的派息比率增加至76%，遠高於○九年全年的25%。
由於集團今年強調提升店舖的銷售及盈利能力，故預期年內該股鞋類及運動服裝業務的同店銷售增長將會達到15%，較去年全年的5%為佳。
集團管理層表示，今年將會物色發展新的銷售模式及新品牌的機會，並且不排除把業務擴展至其他市場的可能。
不過，由於預期集團今年的經營成本將持續上漲，故德銀把該股一一至一二年財政年度的每股盈利預測下調3%至0.6元，而一三年的每股盈利預測則為0.71元。若以市盈增長率及現金流量折現法（DCF）計算，該行把百麗的目標價由15.7元調升至16.7元，相當於一二年預測市盈率22.6倍，投資建議則為買入。