七國集團（G7）上周五罕有地聯手對抗日圓升值，加上福島核電廠成功重新啟動冷卻系統，核輻射危機憂慮減卻，除日圓及瑞郎外，美元兌主要貨幣下挫，美匯已跌穿去年十一月初聯儲局剛公布QE2時的低位。自上周四至今，升幅最大的是商品貨幣，十大貨幣中紐、澳排頭兩位，分別累升3.5%及3.1%，現已重返日本地震前水平。
日本官員指該次聯手干預非一次性，料短期內炒家亦不會做得太狠。事實上，G7聯手干預後，圓匯於80.50至82之百五點內窄幅徘徊，一個月引伸波幅由21%大幅收窄至目前的12%。
不過，套息盤仍有機會死灰復燃，特別是澳元兌日圓，市場對澳洲下半年加息預期揮之不去，加上短期內80日圓有日銀把關，亦降低了借圓套息的拆倉風險。
此外，筆者認為美國國債孳息有機會於下半年飆升，當然大前提是沒有發生黑天鵝事件。美日息差拉闊，中期內將進一步推高美元兌日圓，有機會至85水平。
交通銀行（香港）朱永進