1.買入馬鞍式期權策略,一般的優點是較快到達打和點,策略招致損失的機會較低。勒束式期權策略到達打和點較慢,相對地適合較長線的買賣投資。
2.買入馬鞍式策略包括買入兩張等價期權,所牽涉的期權金費用較大。勒束式期權是價外期權,所牽涉的期權金費用較少,若市況發展成大單邊市,勒束式期權的槓桿度將較大。
對於以上兩種策略,其共通點是兩者都對時間及波幅率極為敏感,因此,若市場進入整固狀態,只於窄幅徘徊,所買入的馬鞍式與勒束式策略的期權金均會隨着日子逐漸下降,便是所謂損失「時間值」,因此牛皮市況對於買入此策略的投資者大為不妙。相反而言,在預期進入整固狀況而沽出上述兩種策略,則會有獲利機會。
香港投資商學院