大行匯報：南車時代增長前景佳

報告指出，南車時代在內地鐵路配件製造行業擁很大的競爭優勢，亦具有很強的研發能力，而且集團近年積極研究把應用在鐵路上的電源轉換器擴展至其他工業運用上，因此，從基本因素來看，集團的定位極具戰略性優勢及龐大的增長潛力。

南車時代除了受惠於內地近年加大鐵路建設投資，積極提升鐵路設施、車廂、動車組（MUs）及相關主要零部件外，更重要的是集團投入大量資源把應用在鐵路上的電源轉換技術及系統，擴展至電網及其他一般工業的應用上，從而開拓更多的客源。

短線上升動力不大

報告亦提到，在鐵道部高層未出現人事變動前，內地每年的鐵路投資均能錄得急速增長，從而為鐵路設備相關板塊的股份帶來龐大的盈利增長動力，亦令其估值有大幅向上重新調整的空間，然而，鐵道部出現人事變動後，該行預期過往內地鐵路投資急速增長的情況或已經過去，認為現時行業的着眼點應放在鐵路投資能否出現平穩增長及相關項目具體執行的時間表。

總括而言，雖然該行相信市場對集團去年全年業績表現期望甚殷，但由於目前離正式公布仍有一段時間，短線內未能為股價帶來太大的上升動力，故維持給予目標價30.2元，並重申中性的投資建議。