痛罵二○一一至二○一二財政年度預算案的聲音仍沒完沒了，曾說過預算案沒有修改餘地的曾財爺已來個急煞車，幾乎人人即派6,000元現金，加上稅項退款高達6,000元。不能改的都改了，背後有甚麼政治苦衷不得而知，但大部分身邊朋友（包括筆者）都打算拿這筆錢去買iPad2，看來大家還是買點蘋果公司的股票打底好了。
大市在升近23,500點又見阻力，上周五晚美國道指回落88點將提供藉口。私人銀行界酒友傳來消息，謂很多客戶在滙控（00005）宣布業績兼連挫數日後，買入大量滙控累積股票合約票據（Accumulator），金額估計在千億港元以上。大部分累積股票合約票據是以一個較吸引的利率，去交換買入者在相關股份（在我們的例子就是滙控）股價下跌時，買入不同數量的相關股份。亦可以反過來說，你答應收取某種金額（利息）的期權金，然後賣出認沽期權予累積股票合約票據的發行者。
陰謀論信徒如筆者，自然會認為賣出累積股票合約票據者就是操控大市的大戶，或其代理人。然後他們在賣完滙控累積股票合約票據之後便不擔心在沽空大市後，便會出盡法寶（看淡報告）把滙控股價推低，逼持有者在低位接他們的平倉盤，但根據前衍生工具界朋友透露，因發行累積股票合約票據者仍要因應所發行票據數量和與行使價接近的程度，他們仍要買入不少數量的滙控股份作對沖之用。
假若相信大戶掌握數據的散戶多，大市或滙控股價升到某個程度，大戶索性不作對沖單邊看好滙控亦能謀利。而簡單說的是，滙控跌得狠，票據持有者固然蝕一間廠；滙控升得狠，票據持有者亦只能贏「粒糖」（利息）。票據發行者則贏「一間廠」減給予持有者的「那粒糖」。
那就是說，滙控會帶領大市突破（上、下亦可）過往數月的買賣區間，亦即行內所說的「會出現大單邊市」。作為一般投資者，要感受大戶打算做「上」還是做「落」，可看傳媒的言論。因大戶會透過各式經濟或個別股份報告去造勢。要做淡時，自不然會誇大中東局勢去帶出油價高企阻礙經濟復甦的訊息。
要唱好的話，也不是沒有藉口。勞動部、銀監會、中證監和保監會四部委日前聯合發布新修訂《企業年金管理試行辦法》，自五月一日起容許企業年金投資股票類產品，上限提升至財產淨值30%，估計單單今年就多了1,000億元人民幣直接進入A股股市。用此藉口，買高A股，再帶高H股和港股亦非沒有可能。筆者亦因應此消息，買入溢價遠低於X安碩A50中國（02823）的X安碩滬深300（02846）。
近日，身陷牢獄的前納斯達克主席馬多夫，在獄中接受紐約雜誌訪問說了一句可能是他畢生的最佳的投資建議，那就是每個投資者要做自己的「盡職調查」。馬多夫認為他的騙局之所以能持續那麼久，主要是因為他的投資者既在淡市中要求穩定及高回報，但又不願為自己的投資做「盡職調查」，看看其投資有何不妥。
一如很多散戶在看完「股評」建議而投資失敗後，沒多久便忘記了是甚麼股評人所說的一樣。只要把其名字及錯誤的次數記下來，這已經是簡單的「盡職調查」了。不過，善忘偷懶的也不止你一個，中了馬多夫騙局的投資者不少都是大名鼎鼎的私人銀行和華爾街精英！
申銀萬國聯席董事 鄭家華