產經特擊：置富趙宇施Mall法

在○三年當香港仍在討論房地產信託基金（REIT）上市細則時，置富產業信託（00778）已率先到新加坡以REIT形式掛牌。時至今日，旗下物業數目增至十四個，並作港星雙邊上市。推動上述工作的不是別人，而是公司主席趙國雄的女兒趙宇。

她表示，今年公司將投資逾億，循四大方向尋找擴充的機會，及提升旗下商場等資產質素。

商場「升呢」引入「潮」租戶

雖也在星洲上市，但置富房託目前的物業組合俱在本港，絕大部分樓面為商場，其餘為街市和少數為停車場物業。該房託的管理人置富產業信託執行董事兼副行政總裁趙宇表示，今年公司訂下的四大方向中，首兩項為內生增長和資產管理增長，這兩項都較受整體零售市況影響。前者旨在改善租用率和物業收入淨額，以維持REIT穩定派息的宗旨；而後者則會考慮零售潮流，透過商場裝修、租戶重組，去引入付租能力更高的租戶。

萊坊測計師行的數據顯示，本港零售市道持續改善，截至去年十二月底止零售銷售值連升十六個月，但商舖租金在近月則稍為回落。趙宇稱，置富過去七年租金都維持正增長，其中○九年雖受金融海嘯影響，但旗下商場的加租幅度都有5%，不少歸功於裝修等資產提升。今年公司會投資1億元為第一城中心商場進行裝修，預計回報為15%至20%。

置富旗下資產以商場為主。圖為馬鞍山廣場。（袁志豪攝）

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收購首選長實系物業

她續稱，四大方向之三為收購增長，受新加坡監管條例影響，置富最高的資產負債比率為35%（本港為45%），但若借貸再加上手頭現金，公司最高可有35億元在市場尋找收購機會。而由於目前低息，她傾向以較多的借貸去買物業，同系長實（00001）的商場或會是首選，而地點則不限本港或境外。

至於最後一項為資本管理，不少REIT在上市之初都喜用財技以維持高派息，其中一項是使用利率掉期協議，來減低上市初期的利息支出。置富是少數沒有運用利率掉期的REIT，趙宇稱，公司不少的債務和融資都為商場的發展，○九年公司做完一次供股後，目前手頭現金約有5億元。除非有重大收購，否則公司至一三年前都沒有再集資的需要。