中東及北非局勢仍然動盪，有報道指在利比亞石油供應最少減產一半的支持下，原油價格攀升絕對合理，但其實除了地緣政治風險外，近日原油市場也充斥不少利好因素，相信紐約期油進一步上升的空間仍然存在。
其中一個支持原油價格上升的因素，便是美國原油庫存出現減少。過去數月紐約期油相對倫敦期油出現折讓，其中一個主要原因便是美國的庫存處於較高水平，但由於兩者的價格差距實在太大，影響進口意欲，而從過去兩周的進口量變化可見，原油的進口量的確出現減少，在兩者價格差距仍超過10美元的情況下，再加上利比亞局勢影響全球原油供應，相信美國進口量減少的情況可能持續，對降低庫存有顯著幫助。
美國經濟持續復甦對減少庫存也有顯著幫助。根據過去經驗，美國原油庫存於一月至五月通常會增加，因此若原油庫存出現反季節性地減少，不但可改善紐約期油的投資氣氛，也有望大大收窄紐約及倫敦期油的價格差距。
資金流向方面，可見到愈來愈多資金投入原油市場。紐約期油的投機性淨長倉數目，連續兩個星期大幅增加，最新更升至紀錄高位，反映基金大戶仍看好原油價格。投機性淨長倉由兩星期前的165,514張急升至最新公布的271,887張，當中大部分是來自新建好倉，小部分來自短倉減少，而未平倉合約於上周也有明顯增長。由此可見，資金頗為一面倒看好油價，暫時來說原油價格應該仍然出現易升難跌的情況。
筆者認為在多個利好因素的支持下，特別是中東北非動盪局勢未見平息，原油價格出現大幅調整的可能性不大，而紐約期油的表現相信也會較佳。紐約期油於上周五成功突破103.5美元後，應可觸發更多技術性買盤湧現，相信有望挑戰105至110美元的區域。
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉