息口存備率料加不停

另報告預算，未來五年經濟年均增長7%，較「十一五」規劃預算平均年增長7.5%為低。而今年經濟增長則定為8%，通脹則控制在4%左右。

全國政協委員、中國銀聯董事長蘇寧表示，對於通脹問題，人行將會繼續使用公開市場操作，存款準備金率及利息可能要繼續提高。

內銀盈利能力勢損

人民銀行貨幣政策委員夏斌預計，人行的目標是推進利率市場化，將會漸進上調利率和存款準備金率，事實上，去年以來人行已先後八次上調存款準備金率和三次上調利率。但他指，人行近期上調存款準備金率將影響內銀盈利能力。

東方匯理高級策略師張淑嫻表示，中央未來將重點控制通脹，甚至不會介意經濟增長放緩，由於現時央票息率已升至高位，再發央票吸資成本太高，預期央行將繼續調高內銀的存款準備金率要求。

控跨境資金防熱錢

她續稱，存款準備金率再升，將對內地的銀行體系造成影響，令銀行的貸款效率降低，部分中小企因此無法融資。她指出，現時內銀的資金已非常緊絀，許多內地銀行更預留更多超額準備金，以應付存款準備金率進一步上升，市場對調高存款準備金率的預期性已顯現。

中央明言力遏熱錢流入，監察跨境資金動向。張淑嫻稱，熱錢流入內地是由於息差擴闊及資產價格升值，中央透過加息令資產價格回落的影響已出現，亦可控制市場的預期，對熱錢流向的效果更大於息差擴闊引入熱錢。

對於中央將未來五年內地經濟增長預期目標設為年均增長7%，較過去數次五年規劃來得更低。中文大學全球政治經濟社會科學碩士課程客席講師黃元山表示，這是基於通脹問題已影響到社會安定的層面，希望減慢經濟增長過快的步伐，達到「軟着陸」效果。

他補充，本港與內地關係密切，內地如有效控制GDP增長，亦有助改善本港通脹情況，但亦有可能令本港經濟增長跟隨放緩。

經濟學家關焯照認同，內地降低GDP增長目標不太出奇，因預期在調控物價樓價、收緊貨幣政策下，未來內地經濟增速難免會減慢，故先定下一個較保守的數字。

水泥家電股候低吸

中信証券國際董事（零售證券業務發展）林一鳴表示，今次中央打破以往「保八」的目標，給予大家明確訊號，是中央不再以基建投資拉動經濟增長，而是轉至從民生內需出發，讓全國人民逐步富起來。不過，由於工作報告的觀點大部分已在大眾預期之內，對周一中港股市的影響料持平，而早前炒上的受惠板塊如水泥、農業、家電等，更可能借好消息出貨，投資者宜在調整過後才趁低吸納。