大陸PMI回落恐假象

內地二月份官方製造業採購經理指數(PMI)環比連續第三個月下降,並回落至52.2的6個月低位,但略高於市場預計的52。市場分析認為,數據或受到農曆新年假期影響,未能完全反映實際情況,相信製造業動能依然穩固,經濟仍在擴張階段;惟購進價格指數居高不下,通脹壓力日益升溫,預期年內加息及上調存款準備金率等緊縮措施仍會接踵而至。

中國物流與採購聯合會昨公布,二月份官方PMI由上月的52.9再回落至52.2。與一月數據相比,新出口定單指數、積壓定單指數、進口指數、購進價格指數均有上升,其中,購進價格指數較上月上升0.8個百分點至70.1,以石油加工及煉焦業、紡織業等為首的10個行業,指數均達到70以上。

預期再上調雙率

野村證券報告認為,PMI指數下降主要反映了季節性因素,製造業活動仍然處在穩步擴張階段。但報告警告,內地通脹壓力日益升溫,購進價格分項指標升至70.1,說明未來幾個月的工業品出廠價格(PPI)將保持在相對較高的水平,加上二月份前20天的食品價格進一步上漲,為遏制通脹,預期年內將再加息0.75厘,並且再上調存款準備金率150個百分點。

摩根士丹利亦指出,經季節性調整後,二月PMI指數從一月份的54.1上升到54.7,顯示出增長勢頭依然強勁。不過,該行認為,二月召開的中共中央政治局會議,着重強調了保持宏觀經濟政策持續而穩定的重要性,顯示雖然通脹壓力仍大,當局仍傾向於支持經濟增長的取態,短期將降低潛在的經濟政策過度收緊,導致經濟硬着陸風險的可能性。

料有助通脹減壓

昨日公布的二月份滙豐中國製造業PMI,也由上月的54.5下降至51.7,創下7個月新低。

滙豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌表示,數據確認了中國製造業增速放緩的趨勢,但認為這是個「積極進展」,料有助緩解通脹壓力,但不會導致經濟增長大幅回落。

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