有數得計：光匯風險較大

光匯上周連挫兩天，跌幅達36%，隨即反彈兩天，升幅42%，昨收3.92元，仍較公布業績前跌12%，此股於去年十二月起總升52%，其後企於4元水平橫行，一旦急跌，便帶來相當獲利回吐或震倉，相信是有關人士在維持秩序，因而得以大幅反彈。

計至去年底止半年，光匯純利3.3億港元，下跌22.9%，是低於預期，光匯的業績，包括衍生金融工具公平值虧損2.18億元，而上年同期則有收益2.19億元，另有可換股權公平值損失3.22億元，如調整該等一次性項目，去年業績實增3%。

投資石油上游業務

去年其他收入7,000萬元，較上年增560%，主要是買賣證券公平值收益，是業績的缺點。期內營業額增109%，毛利只增17%，毛利率6.34%，較上年同期的11.23%，明顯下跌，據報是增加銷售石油產品的影響，其毛利率低於海上加油。事實上，銷售石油產品於期內營業額佔總額30%，會有一定影響。

光匯已於八個港口提供加油服務，並將計劃增加3個港口業務，不限於中國，亦有海外，為配合業務，已投資於大連及舟山興建石油倉儲及碼頭設施，亦大量增購油輪，供運油用途。另外，亦投資於石油上游業務，參與吐孜天然油項目的產量分成合同，可謂一條龍業務，且與國家開發銀行協議，獲授融資優先權，涉及40億美元，如能實現，將可應付龐大發展。

涉及石油買賣應有對沖掉期，亦有盈虧，而對股價影響之大令人意外，似乎買家仍在推升股價，日後穩定程度令人懷疑，風險較大。

葉心