匯海策略：日圓料於81至84區間上落
本周初市場無乜消息，大家都等待數據結果及加息後有沒有人「出口術」。按彭博資料顯示，自雷曼事件發生後，以日圓作為套息交易貨幣的吸引力逐漸增加，主因是日圓波幅的減少及借貸成本維持低水平所致。
再從基本經濟面作考慮，日本面對持續的通縮困局、內需消費不振及人口老化等問題，要日本央行加息的確較難。反之，美國就業市場初現起色，整體經濟復甦力度雖然不足以在短期內推低失業率，但復甦步伐仍算穩定，故即使美國聯儲局不加息，但仍可以博其會減少QE2規模。將兩種貨幣比較一下，投資者自然會選日圓作為套息交易貨幣。
日本央行較難加息
策略上，筆者今日同大家從客觀角度看看日圓。首先，以統計數據作參考，用平均值加/減一個標準差（SD）作計算，估計美元兌日圓於一個月內在78.90至84.63的機會率為70.9%；另以平均值加/減兩個SD作計算，估計美元兌日圓於一個月內在76.03至87.48的機會率為95.1%。
其次，從美元兌日圓的四度空間圖表中顯示，近五個交易日中，主要成交區雖然從二月二十五日及二十六日的81.75至82，下移至二月二十八日及昨日執筆時的81.50至81.75，但未有見此區域再下移的先兆。
最後，再睇圖表，美元兌日圓自去年十一月至今主要在81至84之區間上落，昨日執筆時為81.73，假設匯價趨勢仍以上落市為主，則現階段可考慮候低買入美元兌日圓，目標重上83.50，止蝕81。
阿Lam