近至上月，新興國家競相讓貨幣貶值，以防高匯率影響經濟增長的情況仍惹關注。然而，隨着通脹來襲，「貨幣戰」已被拋諸腦後，取而代之是新興國家通過加息及貨幣升值抗擊通脹，摩根士丹利料新興國家貨幣可被睇高一線，看好俄羅斯盧布、墨西哥披索以及馬幣前景。
面對食物價格飆升及油價高企，新興國家的政策重點已由匯率控制轉至加息，中國、秘魯、哥倫比亞、印尼及俄羅斯均於上月收緊銀根。巴克萊資本上周五發表的報告預期，新興國家通脹率將加速至6%，反觀已發展國家通脹率料低於2%。
以拉赫曼為首的大摩策略師團隊早前的報告指，這意味新興國家貨幣將繼續在外匯市場上跑贏成熟貨幣，並預料盛產商品的新興國家貨幣，最有可能在加息預期下獲投資者追捧，故看好俄羅斯盧布、墨西哥披索及馬幣，更料馬幣今年升值9%。
花旗新興市場策略員科斯塔則認為，依賴入口石油的新興國家最有可能成為加息先鋒，因為這些國家最受商品漲價的影響，並估計能源和礦產佔南韓入口36%，佔中國、土耳其和印尼入口分別為25%、27%和24%。
惟德銀力排眾議，警告一旦油價攀至每桶115美元以上，亞洲國家的經常帳盈餘將被蠶食，經濟增長前景將轉淡，屆時亞洲貨幣會被大舉拋售。該行貨幣策略師拜格以○八年五月油價升穿115美元後，亞幣一面倒貶值為例，指出目前並非討論亞洲央行會否讓貨幣升值的時候，而是央行會否在亞幣急跌時托市干預。
可以肯定的是，新興國家通脹壓力日增。南韓昨宣布，由本月初開始，暫時撤銷包括用作食品加工的玉米和鋁錠的入口關稅，並增加奶粉和冰鮮五花肉的免關稅入口，及進一步削減其他八種商品的入口關稅，冀紓緩通脹。
南韓財長尹增鉉表示，未來數月該國很可能面臨通脹持續升溫的壓力，政府將盡可能減少或凍結公共服務收費，但暫時未有考慮削減油產品的稅項。
昨日公布財政預算案的印度亦制訂針對通脹的政策，包括提高入息稅門檻，讓更多低收入人士免交稅，及放寬外資對當地基建的投資限制。印度財長慕克吉稱，當地經濟在四月開始的下個財政年度料將增長9%，較今財年預期增長8.6%加速，但由食物漲價引發的通脹惹人憂慮。