上周四大市跌300多點，但筆者投資組合的下跌幅度卻像是大市跌過千點一樣。在不穩定的市況中，弱勢股繼續走弱是合理；相反，很多在上周四前還是被稱為強勢股，股價創新高的股票，在那天的走勢都突然變樣，該現象具有一定代表性。這樣的市況，基本上散戶都沒有買賣，所以在操作的都是有實力的投資者。強勢股突然大跌，反映連這批投資者都開始對大市不穩出現戒心，要沽貨套現。
近日筆者在調整操作的方法，之前的投資習慣多是買入強勢股，而拋棄弱勢股的追漲殺跌投資法。現在似乎太多有價值的股票都跌過了頭，因此把三分一資金逐步買入有價值的弱勢股等待反彈。說到追漲殺跌投資法，筆者認為好處是減少浪費金錢，能為組合帶來更高回報。港股上周是有很多便宜股票，但問題是不知股價何時才開始反映真正價值。組合不停換入強勢股確保金錢都是在一些正在被市場正面重估中的股票身上。
而壞處是這種操作十分體力化及投資者的心理質素會時常受到衝擊。試想想所謂的強勢股及弱勢股是怎樣被選出來的，都是在股價狂升或狂跌後才知道。去年比亞迪（01211）從80多元回落到70元時，誰會說它是弱勢股？當時大眾的說法都叫投資者趁低吸納。現在股價從高位跌了超過一半，大家才確說它是弱勢股。故此，追漲殺跌投資法的實際理論是「買入預期將保持強勢的股票，沽出預期將保持弱勢的股票」。股價波動是十分正常，尤其是當一隻股票剛被市場重估時。因此，昨天高追，今天回落；今天沽出，明天反彈，都是追漲殺跌時常遇到的情況。
若投資者不能把眼前的得失看輕一點，心理長期在這樣衝擊下，很容易崩潰。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
我的投資博客：http://wangyayuan.qzone.qq com