期權盤路在預測後市走向上極有效用，但很多時，都發覺期權盤路要作兩手準備。就如上周五盤路分析見恒指最大成交為24,000認購及21,000認沽，即看好者上望24,000點，看淡者下望21,000點，中值22,500點，略為偏淡。以近23,000點水平計，作出24,000至21,000點的波動範圍預測，似乎是牆頭草見解，但即使看兩邊，仍有圖利機會，期權投資者不可不學。
有三個方法可作每日波幅預測，其一，是用過去三日的期指高低差作平均，但有時要作出修正。其二是利用引伸波幅，以引伸波幅為19%計算，估計周一高低位為22,380及23,644點。其三，利用保力加通道預期每日波幅，可推論周一波幅上下限約為23,252及22,537點。
計算方法如下，就第一點來說，上周五恒指收市價為23,012點、三月期指收22,897點、期權引伸波幅為19%計，每日波動上限為（23012×（1+（0.19/252）y）=23644），每日波動下限為（23012×1-（0.19/252）y）=22380）。說是用處不大，因為高低預測幅度達1,264點，和現實有點距離，所以僅供作高低範圍參考。
就第二點看，上周五保力加通道略擴後再略為收窄，指數於中軸之下徘徊，通道頂線為23,967點，中軸為23,252點，通道底線為22,537點，中軸及底線高低差為715點。三日期指高低差均值為373點，推論周一波幅為201點至507點，方便及保守起見，400點為期權兩格行使價，採用400點較穩健。
第三點分析較需要讀者思考，即月認沽成交達13,912手，認購成交為9,602手，認沽認購比率為1.45。認沽成交多於認購沽，是向淡訊號，一般來說，認沽認購比率高低1.3，投資者便要看淡。
向上向下成數不論，認購成交於結算當日集中於24,000點，周四則為23,200點；認沽部署看21,000點，周四更低至20,400點。
配合預期幅度400點，向上目標為23,200點，則低位為22,800點；向下目標為22,600點，則高位為23,000點。分析上升及下跌兩模式，皆以恒指22,900點為分水嶺，於其上看好，於其下看淡。
至於期指結算，按期權盤路推算結算水平，好友為23,400至24,000點之間，24,000點為認購未平倉合約最大數目所在；淡友為22,600至21,800點之間，中位為22,200點，最大未平倉數為21,800點，兩最大未平倉數中位22,900點，屬中性。
香港財經資訊及教育研究部主管 潘玉琪