在農機購置補貼的惠農政策下，農民購機、用機意欲較為積極，農機裝備在過往數年有大幅增長，農機作業水平亦顯著提高。據中國政府網消息，國務院辦公廳發布關於促進農業機械化和農機工業又好又快發展的意見當中，農機總動力由○三年的6.04億千瓦，預計到二○一五年其總動力達到10億千瓦。
農業機械應用，促進生產規模化及提高土地產出率，減輕農民勞動強度同時，亦提高農產品產量及效益，可見現代農業不斷推進，將給農機發展帶來持久推動，對機械需求直線上升。
第一拖拉機（00038）是內地拖拉機生產龍頭企業，產品以農業機械、小型工程機械及柴油發動機為主，當中農業機械大拖拉機市佔率約35%，而拖拉機用柴油發動機市佔率約70%。去年上半年集團主要營業收入約80%來自拖拉機的銷售，而集團於去年八月宣布，向母企中國一拖收購洛陽拖拉機研究所51%權益，以增強對拖拉機研發能力及完善生產鏈，故日後定能維持其龍頭位置，直接受惠農業補貼政策。
在惠農政策推動及拖拉機比重增加的大前提下，一拖未來數年盈利仍有明顯增長，即使保守估值集團去年下半年較上半年盈利倒退50%，去年每股盈利仍達0.464元人民幣，一○年預計市盈率為14倍，估值合理，目標價9元。惟應注意拖拉機原材料成本價格上升及國家農業政策扶持力度的調整。
時富資產管理策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）