好友力撐 金價衝千六

金價去年完成長達十年的牛市，自二○○○年底以來勁漲四倍，銀價漲幅更達五倍。不過，標普GSCI貴金屬指數上月大跌6.5%，創一九九一年以來最大全月跌幅，期內倫敦現貨金和現貨銀分別跌6.2%和9.3%。

銀價料再升24% 贏黃金

儘管貴金屬價格近期回落，但彭博社統計過去兩年預測最準確的五位分析員，預期金價今年可闖上每安士1,620美元，即較上周五收市價再升20%，銀價則可望攀至每安士36美元，即較上周五收市價再升24%。

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事實上，投資者對貴金屬的熱情並未冷卻，通過黃金交易所買賣產品（ETPs）持有的黃金雖自去年十二月以來減少4.1%，但仍達2,028噸，價值約880億美元，通過白銀ETPs持有的白銀雖減少4.4%，但仍達14,511噸，價值約140億美元。按此推算，投資者通過ETPs的持金量僅次於全球四家央行，持銀量相當於美國十二年的銀產量。

倫敦期銅上試萬一關

根據商品期貨交易委員會（CFTC）資料顯示，對沖基金打賭金價上升的持倉量雖自去年十月以來大減42%，但淨長倉合約仍超過15.1萬張，幾乎是過去十八年平均值的三倍；德意志銀行則估計，持有最多黃金的全球央行今年將會連續第三年增加黃金儲備，是自七十年代以來首見。

種種迹象顯示黃金需求仍然殷切，難怪Permanent Portfolio Funds基金經理庫焦諾對「黃金牛市玩完」的言論嗤之以鼻，稱從宏觀環境、環球經濟不穩和全球貨幣貶值來看，支持金價上升的因素仍強勁。

貴金屬價格調整之際，基本金屬銅的升勢持續凌厲，倫敦三個月期銅和紐約三月期銅昨齊創新高，分別高見每噸10,160美元和每磅4.6375美元。中國經濟起飛帶領銅需求急速增長，商品交易商Religare預期，倫敦期銅今年可望上探11,000美元關口。

油價淨長倉合約增17%

此外，埃及政局緊張成為油價近期上升的動力。CFTC資料顯示，截至上周二止的一周，對沖基金持有打賭油價上升的淨長倉合約急升17%，為八周以來最大升幅。金價和油價昨日反覆，美國早段，倫敦現貨金報每安士1,349.25美元，升0.4美元；紐約期油報每桶88.82美元，跌0.21美元。