期權盤路測市準確，已為大多應用者的共識，但要掌握期權盤路，便要熟悉期指及期權。期指比較為投資者所了解及接受，期權便相對顯得艱深難明。但只要熟悉一些詞彙，計算一些簡單的公式，期權要入門亦不難。
期權是一紙合約，賦予持有者權利，以合約價格及數量，於特定期限或之前，買或賣出合約相關資產。長倉持有者須付出期權金為代價，有權不履行有關合約，但當要求行使合約時，對手（短倉持有者）有責任按合約條款履行。
期權合約有行使價，期權長倉到結算時要超越行使價，變為價內期權才能有剩餘價值，而且期權有期權金成本，價內期權長倉剩餘價值要超越期權金，長倉才能有所盈利。
簡單期權策略共有四種，就是買入認購、沽出認購、買入認沽及沽出認沽。買入「認購」即買入「看漲期權」，又稱持有認購長倉，若相關指數或股價向下，又或時間值收縮，買入認購就可能輸錢；而其對手，即沽出認購，又稱持有認購短倉的投資者就可能贏錢了。
至於認沽期權，則和認購相反，買入認沽即買入「看跌期權」，又稱持有認沽長倉，若見相關指數或股價下跌則有利，但若不跌反升，又或不升不跌蝕時間值，則策略失效而招致損失；其對手，即認沽短倉持有者便會賺錢。
期權成交配合行使價，能判別投資者對後市的看法，這就是期權盤路。要分析期權盤路，便要對行使價、成交及未平倉合約三個名詞有所了解。若再進一步，期權定價模式、期權金升跌六因素、引伸波幅便要有所涉獵。
行使價又稱覆約價，標準合約都有簡明的行使價，以二月恒指24,000認購期權為例，24,000就是行使價，到期日是二月二十五日，以上周三收市價期權金為337點計，若中途不平倉，二月期指結算價要高於24,337點才能賺錢，而24,337就是打和點，即行使價加上期權金，在該點結算的話，不贏不虧。
試學以致用，分析上周三的二月期權盤路，恒指升426點，二月期指升489點。先由成交判後市活躍程度及風險，認購及認沽成交雖得半日市，但總數皆較周二為高，期指全日高低差亦較周二為高，動力增強兼向上格局居多。
試看認購期權成交，向上部署之活躍區為23,800/25,400，中位數為24,600，阻力位為24,600至25,400，認購成交較上日增加4,610張，認沽成交較上日增加6,505張，投資者博升博跌皆見。認沽期權向下部署之活躍區為22,000/23,600，中位22,800，支持為22,000至22,800。
兩者中位距離1,800點，比一月份之全月幅度增約兩成，但按統計，二月份全月波動幅度通常較一月份為低，合理波幅約為1,200-1,500點。
香港財經資訊及教育研究部主管 潘玉琪