基金新領域：博茂謝嘉儀選鱷高手

謝嘉儀分析今年市場走勢時表示：「為了控制通脹，我們預料中國上半年會加息及上調存款準備金率兩至三次。反而，美國會繼續享有低息環境。」在企業層面，美國政府允許企業為資本開支撇帳，稅務支出可以節省達1,500億美元，再加上大型公司現金充裕，盈利增長也強勁，料其估值尚有上升空間，在這樣的政策因素下，上半年美股應可跑贏中港股市。

不過，中國股市的敏感度較已發展國家為高，因此反彈力度也相對強：「已發展國家的股市較經濟先行六至十二個月，不過，中國股市較經濟先行三至六個月。」

估A股今年升30%

她預料，當下半年中國完成收緊政策，通脹回落，市場證實中國經濟已軟着陸後，中國股市的反彈會較歐美各地更強，料A股全年有30%上升空間。

人民幣是投資寵兒之一，但是人民幣難以自由兌換，謝嘉儀「教路」投資新加坡幣。她指出，坡幣匯率與一籃子貨幣掛鈎，中國是其中一個最大的貿易夥伴，貨幣會與人民幣一齊升值。

此外，她也看好馬來西亞令吉及韓圜。至於近年炙手可熱的商品資源如油金，亦是她看好的投資選擇，組合可包括環球大型油企及中型金企，料今年油價於每桶90至100美元上落。

宏觀策略捕捉商機

博茂是組合式對沖基金公司（fund of hedge funds），投資於不同對沖基金，表面上基金中的基金因為有雙重徵費，容易將基金回報蠶食，但謝嘉儀指出，海嘯後不少對沖基金因為元氣大傷，紛紛調低基金手續費，令規模較大的組合式對沖基金議價優勢及選擇增加。截至去年底，其資產管理規模達210億美元，名列全球首五大。

身為揀選對沖基金的專家，謝嘉儀指出，今年看好宏觀對沖基金及長短倉對沖基金的表現。她解釋，宏觀策略的投資範圍廣泛，會通過期貨形式，投資於定息產品、股市指數及商品等多種投資工具，現時東、西方經濟發展愈趨不均衡，例如美國低息、中國加息，在這種兩極化的環境下，靈活的宏觀投資策略最可以捕捉賺錢機會。

謝嘉儀又舉例指出，在歐元區內，德國經濟較強，而希臘等國家經濟疲弱，兩者間的國債息差擴闊，基金經理可以沽空希臘債、買入德國債，以此進行套利。

博茂小檔案

成立於1973年，為世界第二悠久的組合式對沖基金公司 (fund of hedge funds)，母公司為全球10大資產管理公司之一的Legg Mason。

截至2010年12月31日止，博茂管理的資產總值超過210億美元，規模名列全球首五大。

博茂組合式對沖基金中，有11隻獲得標普評級，分別是：2隻獲AAA*評級，7隻獲AA*評級，2隻獲A*評級。

謝嘉儀小檔案

2005年：加入博茂，負責中國、台灣及中國的業務發展及市場策劃

2005年前：任職Pioneer Investments，負責大中華地區的業務發展

學歷：香港中文大學社會學學士、計量金融學碩士