中海油插7% 藍籌最傷

各大券商當中，對中海油前景最悲觀的是瑞信，該行發表報告指出，中海油日前公布二○一一年經營策略和發展計劃，今年目標淨產量最多只可增加約10.9%，令人感到失望，維持中海油目標價14元及「跑輸大市」投資評級。

增長靠氣體及海外板塊

瑞信報告表示，今年中海油的淨產量可達3.55億至3.65億桶油當量，增長8%至12%。雖然表面上增幅正常，但當中已包括額外收購阿根廷Bridas產量的影響，若扣除有關因素，按年比較產量僅增加2%至5%。該行再度肯定對中海油內地離岸油產量下跌的預期，增長動力轉至氣體及海外石油板塊。另外，中海油第三季財務報告，帶出中海油面對成本上漲壓力，料增長放緩及成本上漲會對中海油盈利添壓。

中石化系逆市上揚

高盛發表報告表示，去年中海油產量較目標高13%至20%，由於基數較高，故預期未來五年產量增長目標，維持年複合增長率6%至10%，今年的產量目標較保守，相信稍後時間會有意外驚喜；摩根士丹利認為，經過去年產量強勁增長四成以上後，今年增長目標表明中海油業務依然強勁，兩家券商分別給予中海油「買入」及「增持」投資評級。

中海油主席傅成玉接受內地傳媒訪問時則表示，調高油價重要的是讓稀缺資源能夠體現出「稀缺」價格。他又明確表示，油荒、氣荒有必然性，也有偶然性，「要做好油價不會低下來的準備」。

雖然中海油股價受壓，但從事石油中下游業務的中石化及同系公司股價，全面逆市上揚，中石化及旗下上海石化（00338）與儀征化纖（01033）股價分別逆市漲0.72%、4.53%和9.23%。

中銀國際發表報告，指中石化為石油股的首選，相信可以受惠短期油價見頂的情況，重申其「買入」投資評級，並且調高中石化目檟價，由8.25元上調至10.29元，相當於今年的預測市帳率1.5倍。

中銀國際又表示，調高中石化今、明兩年的盈利預測13%至16%，分別約達851億及882億元人民幣。