中航科工（02357）昨獲注資，以現金及新股收購天津航空股權，橫行多時的股價，終於上升4%。
中航科工以7.68億元（人民幣‧下同）收購天津航空全部股權，付現金1.92億元以及新股5.76億元，每股作價3.734港元，較公布前3.66港元溢價2%。
天津航空從事航空二次配電控制及防火裝置等產品的產銷，是航空機電業務，使中航科工的航空產品及配套生產能力得以提高，亦使其航空業務體系更加完善。
天津航空去年底總資產11億元，淨資產6.21億元，去年收入4.13億元，純利1.06億元，增長33.3%，中航科工的收購，相當於市帳率1.236倍，及市盈率7.24倍，而且75%的代價是以新股支付，收購有利。
自中航科工撤離汽車業後，母公司持續多次注資，均為航空產品，銳意將其打造為全價值鏈的中國民用航空產品製造業務的旗艦，目標是三年使中航科工市值達1,000億港元，現時僅188億港元，市值如能大升，必須獲資產及業績支持，3年升4.3倍的目標，如能實現，是注資之助。母公司對中航科工相當照顧，注資代價只收現金25%，使其維持良好財政狀況。
近期中航科工在橫行，相信與此次注資有關，因涉及新股定價，股價過高不利母公司，結果定價仍較市價稍高，以營造母公司良好的形象，並非折讓發新股，而是溢價，估計是橫行而未能上升的原因。
筆者於月初認為將有突破，料不到股價橫行是為發行新股，以致表現受制，幸而反覆不大。
現時形勢已不必橫行，昨已突破50日線，成交大增兩倍，資金重新入市，昨收3.79元，上望阻力是100日線的3.88元，如能突破，目標為4.5元，上升空間吸引，為防有變跌破3.5元止蝕。
葉心