國藥13億 執河北龍頭

摩根大通發表報告指，國藥股價自去年四月錄得38.3元高位後，至今已累積有26%的跌幅，同期恒指則錄得9%升幅。

摩通：目標價睇27元

該行認為，國藥現價已反映大部分來自購併及毛利率壓力等負面因素，將評級由「減持」調高至「中性」，目標價由20港元上調至27港元。

摩通表示，對國藥能否維持購併步伐感到懷疑，因為來自母公司的收購已在去年六月完成，該公司又表明，收購作價無意逾十倍預測市盈率。

樂仁堂規模冠河北

不過，現時國藥願意以更高市盈率作收購。該行調高國藥二○一一及一二年盈利預測20%，反映收購帶來的增長。

國藥宣布，已與樂仁堂醫藥集團訂立合作框架協議，內容包括，樂仁堂醫藥集團將向樂仁堂醫藥物流轉讓分銷業務及其四家附屬公司的所有股權。

同時，將樂仁堂醫藥物流更名為國藥控股樂仁堂；國藥將向樂仁堂醫藥集團收購國藥控股樂仁堂60%股權，並向國藥控股樂仁堂再注資現金6,000萬；及國藥將向樂仁堂醫藥集團收購樂仁堂醫藥連鎖60%股權。

樂仁堂醫藥集團目前是河北省內銷售規模最大的企業，○九年該集團佔河北省醫藥分銷市場約30%的市場份額，其銷售各大類藥品達2萬多個規格品種。

分銷發揮協同效應

國藥認為與樂仁堂醫藥集團的合作，預期將使公司在河北市場未來的醫藥銷售規模增至100億元人民幣，迅速佔領河北市場，穩坐河北醫藥市場的龍頭地位。

同時，亦將使公司在北京、天津及內蒙古地區的醫藥分銷業務與河北地區的醫藥分銷業務發揮協同效應，鞏固公司在華北地區的龍頭地位。