外匯基金 尾季輸債

第四季債券投資蝕186億

截至去年底為止，外匯基金全年投資收益790億元，當中債券收益421億元，但第四季債券投資虧損186億元，港股組合116億元，其他股票組合270億元，其他投資14億元，悉數抵銷外匯投資錄得的31億元虧損。

不過，去年外匯基金回報率只有3.6%，遠低過○九年5.9%，陳德霖解釋，外匯基金資產主要分為「支持組合」及「投資組合」，當中支持「貨幣基礎」的「支持組合」，因佔比大增，加上主要投資於回報接近零的美國國債，因此拖低整體回報率，若扣除「支持組合」，「投資組合」回報率為6%。金管局副總裁余偉文補充說，去年「支持組合」回報率只有1%。

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若不計及○八年金融海嘯導致外匯基金「見紅」，去年回報率為○六年以來最低，這也是陳德霖擔任金管局總裁後，首份全年成績表。他表示，期內外匯基金投資表現較預期理想，對此感滿意。不過，由於宏觀金融環境及投資市場依然存在不穩定性及不確定性，因此今年外匯基金投資取態會保持審慎。

去年外匯基金支付予特區政府的財政儲備費用為338億元，○九年則為335億元。余偉文表示，任何有關支付予政府的費用調整，均由財政司決定，但必須考慮外匯基金的法定用途為維持本港貨幣及金融體系穩健，在目前波動性大及流動性高的金融環境下，外匯基金須保留實力。

因QE2去年第四季實施，美息出現重大變化，拖低國債孳息率，導致債市表現失威，未能為投資資產75%為債券的外匯基金帶來「標青」業績。不過，受拖累的不獨外匯基金，「債王」格羅斯創辦的太平洋投資管理公司（PIMCO），總回報債券基金去年第四季錄得負回報1.58%，為全年表現最差季度。

加息困擾 債市難樂觀

寶華世紀資本市場首席經濟師及財富管理策略顧問陳寶明表示，美國長債息率已上升，不排除美國今年底前開始加息，亞洲區許多國家為對抗通脹而加息，相信今年外匯基金的債券收益將慢慢減少。

他又說，今年港股續受內地收緊銀根影響，上半年表現不會太理想，更加預期今年外匯基金回報將略為偏低，表現要優於去年有難度。