Smart Money:小型股基金潛力無限

投資穩健的大型企業好,抑或高增長的小型股較好,投資者或各有所好。不過,企業規模的大小,既不代表業務好壞,也不等於股價走勢強弱。當受資金追捧,小型股的爆發力遠超大企業不足為奇,不過亦要留意小型股一旦經營不善而被市場淘汰。因此,投資小型股的關鍵在於選中未被市場發現的「明日之星」。

若論股價表現,過去一年小型股正大幅領先大型股。根據晨星(亞洲)分類,美國小型股票組別平均一年收益24%,遠優於美國大型股票組別同期的平均10.1%至12.9%收益。

亞洲區方面,表現較出眾的安本亞洲小型公司基金及宏利亞洲小型公司基金,過去一年回報分別為39%及35%;跑贏同系投資較大型企業的安本亞太股票基金的25%,及宏利亞洲股票基金的16%回報。

小企惹注資擴業務

管理美盛銳思美國小型資本機會基金的銳思投資基金經理William Hench,繼續看好未來美國小型股的表現,因認為可繼續受惠於美國第二輪量化寬鬆措施(QE2)對經濟的刺激,以及企業盈利將持續勝預期。

再者,Hench認為現時美國經濟正處復甦初期,大型企業會積極尋找購併小型企業,擴充業務。

Hench表示,現時標普500指數成分公司共持有約9,730億美元(約7.58萬億港元)現金,有利以較高溢價收購小型企業,這情況猶如○二年科網泡沫爆破後至○七年牛市巔峰期間,收購合併成交量上升2.6倍。○八年金融海嘯令企業收購合併數量急跌,現在有機會再向高位邁進。

除了美國小型企業,亞洲的小型企業潛力亦不容忽視。負責管理宏利亞洲小型公司基金的宏利金融環球投資管理(亞洲)亞太區股票事務部主管謝慧賢(Linda M Csallak)指,亞洲除了本身經濟增長強勁,配合貨幣升值預期,加上企業本身擁有極佳的投資價值,故看好亞洲小型企業前景。

在亞洲各國當中,她較為看好東盟國家(ASEAN)如菲律賓、泰國和馬來西亞。她認為在QE2後,將吸引更多資金流入亞洲股市,並預期非必需消費品的表現應會較佳。

多元化持股減風險

不過,小型股的股價波動性高,業務盈利未必穩定,令投資風險較高。謝慧賢亦認同,○八年金融海嘯對小型企業的確較為不利,但她指,基金經理可透過多元化的持股分配,盡可能減低風險。而現時亞洲股市的資金流仍在可控制水平,暫未見泡沫出現。

Hench亦表示,基金以價值投資為本,風險管理措施包括伺機在股價低企時入貨、分散投資較多股票、並一般持股一年半至兩年,讓股票反映應有價值。因此,基金投資選股會以資產價值未為市場發掘、轉虧為盈、增長被低估等為主,以貫徹價值投資的理念。

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