從事高鐵列車及配件製造的中國南車（01766），屬國策重點扶持的「高端裝備製造產業」，毛利率較鐵路基建及電氣設備股高，前景亮麗。近年中央加快內地城市化進度，透過拓展高鐵及軌道建設聯繫東西部地區，帶動西部的經濟發展。鐵路建設加快對軌道設備的需求，中國南車乃內地龍頭製造商，政策利好集團產品銷售。現時內地高鐵列車及配件製造，主要落入南車及北車手上，兩者處寡頭壟斷。
近日國資委為減少兩家企業的競爭，重提整合兩大鐵路列車生產企業，惟南車已作出否認。儘管公司股價近日回落，但對集團長遠發展影響不大。內地高鐵及其他鐵路項目，於未來五年於進入完工高峰期，對鐵路機車需求極大，南車定單亦進入高增長期。早前南車與通用電氣簽訂合作協議，競投美國的高鐵項目，協助當地鐵路發展。
由於海外定單的毛利率較高，有關比重持續擴大，有助集團收入上升。南車去年首三季營業額升46.8%，至431億元人民幣；純利更升73.7%，至18.07億元人民幣，表現可觀。
雖然南車二○一○年預測市盈率已達41倍，惟未來數年盈利將保持高速增長，故可享有較高估值。集團業務最能受惠於內地高速高鐵發展，可作為中長線投資首選對象。
該股股價近月已累積頗大升幅，其預測市盈率亦逾42.19倍，估值不低，資金可候回調至10元至10.5元以下吸納，上望12.5元，止蝕位9.5元。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）