新手投資者應該怎樣選擇認股證以及牛熊證呢？很簡單，現階段大多數股份的引伸波幅水平均處於低水位，從認股證的角度來說，較低的引伸波幅水平代表產品的帳面價格亦較低，同時代表投資者所需要付出的投資金額較少，而產品的實際槓桿比率亦較高。要留意，實際槓桿比率的數學算式為：
實際槓桿比率 = 正股股價 / （認股證價格×換股比率）×對沖值
因此認股證價格較低，所計算出來的結果亦會較大，即是當正股每上升1%，投資者所獲得的回報率亦會較高。
所以，當投資者選擇認股證時，應首先比較其引伸波幅水平。一般的做法是在同樣相關資產以及條款相若的認股證中，挑選引伸波幅較低之認股證，這樣，投資者所獲得的回報率有機會較高。
投資者還未做好功課前，不應盲目投資，要了解產品特色並選擇適合自己的認股證。倘若投資者有任何問題的話，歡迎致電發行商查個明白。
本欄內容並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。過往表現並不反映將來表現。結構性產品價格可急升或急跌，另牛熊證備有強制贖回機制可能被提早終止，投資者或蒙受全盤損失。投資前應為自己作風險評估，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。有關恒生指數或恒生中國企業指數的免責聲明，請參閱上市文件。結構性產品之流通量提供者，可能為唯一巿場參與者。各認股證／牛熊證發行商只對其代表所編纂之資料負責。資料由黃紹良（作為證券及期貨事務監察委員會之持牌人）代表Barclays Bank PLC （「巴克萊」）編纂。筆者並未持有文章提及之結構性產品或相關資產。
巴克萊資本亞太區股票及基金結構市場推廣主管 黃紹良