德銀發表研究報告，預期思捷環球（00330）一一年上半年財政年度的純利將倒退13%，至23.6億港元，並認為早前對其批發業務的銷售及毛利改善情況過分樂觀，故把其一一年至一三年的每年預測每股盈利下調6%至7%。但該行相信，思捷在一一年下半年將能重拾銷售動力，故雖把其12個月目標價由早前的56.8元，下調至53.6元，仍維持給予買入的投資評級。
德銀預料，思捷在下月公布的一一年財年上半年業績中，銷售額將會下跌3.5%至178億港元，當中反映了期內歐元兌美元下跌9%對其銷售的影響；而以港元計的批發定單亦很大可能下跌16%，相信對其稅息前盈利（EBIT）率構成打擊。然而，該行預期來自內地的盈利貢獻將會抵銷部分影響，因此估計其上半年純利僅下跌13%，至23.6億港元。
報告引述傳媒消息指，當地整體零售銷售動力持續，單是去年第51周服裝銷售便錄得按年增幅18%，儘管這主要是受惠前年基數較低及去年假期零售旺季日子較長，但仍是十分亮麗的銷售表現。
德銀指，德國今年上半年的零售銷售前景理想，加上當地三分之二的服裝零售商表示今年一月份的銷售表現將較去年同期為佳，相信在德國佔有相當業務比重的思捷亦會有較好的銷售表現。
因此，雖然德銀把思捷的12個月目標價由56.8元下調至53.6元，相當於一一年預測市盈率16.9倍及一二年預測市盈率14.7倍，但就維持買入建議。惟該行補充，思捷的盈利表現或會受新管理層上任需時磨合、經營表現或遜於市場復甦及歐元匯價波動等因素影響。