390億沽空對沖 資金轉揸長債 宏利力保派息
宏利（00945）更新對沖計劃之進度，包括沽空50億元（加元‧下同）股票期貨合約，即約390億港元，以及為利率變動對集團影響作出部署。市場憧憬去年末季業績做好，即使未能收復全年失地，但認為派息政策不會有變。宏利以近全日高位139.4元報收，升4.1%。
在去年十月至十二月期間，宏利作出50億元的股票期貨合同沽空交易，並為額外8億元的變額年金作對沖；期內又減持2億元用作保險負債擔保的股份。《彭博社》引述巴克萊資本分析員指，股市及國債回報走強的利好因素，已反映在近期宏利股價中，但對沖措施令宏利受惠減少，可能令部分投資者失望。
回應市場降低風險
宏利又降低盈利對利率的敏感度，季內將資金轉為年期較長的債券，期望在明年底前，做到當利率下調1%，對股東淨收入的影響減少25%。輝立證券分析員楊宗潮估計，此舉是防範當環球利率上升時，宏利手持的債券價值急劇波動，重蹈海嘯時的覆轍。
受年金產品中的保證回報拖累，又未能及早作有效對沖，令宏利盈利對市況極為敏感，過去兩年表現亦反覆，○八年第四季更錄得上市以來的首次季度虧損，蝕18.7億元；去年首季賺11.4億元，但次季卻大蝕23.78億元。
故宏利首席執行官鄧廣能多次表示，會以實際行動減低在資本市場的風險，期望到一四年底，就股市波動對盈利影響的75%作對沖。
憧憬業績 股價升4%
雖然錄巨額虧損，並曾在海嘯後八度集資，宏利仍堅持派息，去年首三季均各派息0.13元。不過，宏利在二○○九年次季雖止蝕為賺，但同時將股息大削一半。
楊宗潮認為不少投資者看中宏利較高的派息政策，即使去年次季勁蝕宏利仍堅持派息，相信政策不會輕易改變，以免引起投資者拋售。
以往是基金愛股的宏利，股價由○八年近300元高位，一度輾轉下挫至56.1元，楊宗潮指近期沒聽到有基金減持，市場亦對第四季業績有憧憬，令股價走勢硬朗；相信下月十日公布的業績及派息結果，將對未來走勢有重要影響。昨日宏利收市報139.4元，升5.5元或4.1%。