包浩斯國際（00483）去年十一月公布中期業績，當日股價大幅波動，其後反覆回落，至接近3元水平，但上月底開始反彈，昨日收報3.48元。
截至去年九月底止半年，包浩斯純利2,303萬元，較對上一年同期增長34.6%，每股盈利6.4仙，派息2仙，與上一年相同，業績並非太差，只是當時股價剛跟其他零售股炒上，而中期息並不增加，成為股價回調的誘因。
包浩斯經營零售服裝業務，包括自家品牌及進口品牌，中期營業額增長17.9%，毛利升17.2%，毛利率由20.9%降至20.47%，銷售及分銷成本增13.5%，行政費用則增15.5%，仍在控制之內。
港澳區營業額增12.5%，但分區業績則增128%，期內增加店舖10間，至總數70間，而業績銳升，是引入新品牌所致。於中國內地，營業額增41%，而業績只增8.6%，店舖增9間，至33間，特許店則減3間至67間，期間亦結束表現欠佳的店舖，以致業績增幅較遜。台灣營業額增加24%，而業績則跌40.8%，期內新增店舖10間，至49間，但未提及業績急跌原因。
對未來展望，集團表示審慎樂觀，較為清晰的，是年內將於中國內地增設店舖20間至30間（上半年已開設9間），不易估計全年純利，以上年度看，下半年純利較上半年多3.8倍，是季節性影響。
以昨日收市價3.48元計算，包浩斯市盈率15倍，息率4.45%（股息比率67.1%），預期現年度預期市盈率在12倍以下，而息率則難估計，原因是中期純利增34.6%，而不增加股息，特別是去年末期加派特別股息5仙。去年派特別息不說理由，今年不派也毋須解釋，以財政而言，仍有淨現金，可以應付，但股息政策不明朗，往往影響股價。
包浩斯是交投不太活躍的零售股，評級稍低是合理，目前在50日平均線糾纏，仍在反覆，必需擺脫，才有較佳表現，短線期望不高。
葉心