本周市場焦點將會落在美國最新就業數據，以及聯儲局會議紀錄，恒指短線料上試23,600點。
森寶食品（01089）為福建省雞肉供應商，主要業務包括雞肉產品、動物飼料及雞苗，雞苗和動物飼料主要供應給合約農戶，用以飼養肉雞。肯德基、德克士和銘基為集團主要客戶，其中五大客戶銷售佔去年總收入22%。
集團去年上半年錄得67萬元（人民幣‧下同）虧損，主要來自已終止的豬肉業務，加上雞肉產品平均售價下跌導致，隨着經營環境改善，全年則錄得純利5,700萬元，按年增43%。
由於玉米和小麥價格上升，導致動物飼料生產成本上升，相關業務毛利減少37%，毛利率由11.5%跌至7.5%；但由於集團以今年初協定的價格向合約農戶回購雞肉，因此雞肉產品的銷售增長，抵銷了部分銷售成本的增長。內地推出一系列食品價格管制措施，生產原料玉米及飼料價格保持穩定。
是次集資所得將用作支付新種雞場及建立新肉雞養殖場的費用，主要由於現有生產設施的使用率已近乎飽和，因此在現有廠房毗鄰興建新的生產基地，每年可屠宰和加工的肉雞，由目前的最多1,800萬隻，提升至今年的3,600萬隻。
集團現時的雞苗均來自單一供應商，並無與其訂立長期合約，但隨着業務規劃擴充，有意在未來3至5年，引入其他雞苗供應商，降低依賴風險。集團毛利率17%、純利率8.8%、盈利增長率2.8%，較同業大成食品毛利率7.1%、純利率1.7%、盈利增長率負6.4%為佳。
以招股價範圍計，一○年預測市盈率15.64倍至20.86倍。由於金利豐證券為森寶食品保薦人，因此筆者只能依「招股書」直說，未能為讀者朋友提供投資建議。
金利豐證券研究部董事 黃德几（作者為註冊持牌人士）