美國的復甦前景，出現前所罕見的分歧。美國聯儲局在去年十一月下旬，向下修訂了美國今年經濟增長預測，從原先預計的百分之三點五至四點二，下調至百分之三至三點六。主席伯南克還特別強調，如果復甦緩慢或失業率高企，量化寬鬆可能加碼。然而據美國媒體報道，當前擔心美國經濟過熱的投資者，比憂慮前景黯淡的還要多。民間與官方看法互異，究竟誰準誰蠢？
其實，自去年第四季起已有愈來愈多機構，對美國今年經濟前景表示樂觀。全球最大債券基金公司太平洋投資管理公司，上調了美國經濟增長的預測；高盛集團表示，今年美國增長預期從百分之二上調至二點七，並認為減稅方案可助經濟在此預期再增半至一個百分點。經濟學家更加樂觀，多數預計今年全年增長達百分之三。因此一般投資者及機構投資者與學者凝成的民間勢力，看好經濟的總體評價，就聲勢及貼近市場而言，要比聯儲局強而有力，而且明顯得到近期公布的數據支撐，主要是顯示了消費開支回暖、出口持續增長，甚至近期就業數據也略呈起色。
這是好兆頭。雖然就業情勢改善仍然緩慢，因為標普五百成分股企業，超過三分之一收入在美國本土以外市場賺回，但消費開支回暖、出口持續增長，始終帶來動力。聯儲局不惜重本提振經濟，效果至少在增長動力上體現出來，如果聯儲局實行量化寬鬆的目的，是製造通脹預期，避過墮入通縮，則現時市場情緒已對經濟轉向樂觀，無疑是求仁得仁的好事。
同時，工資及物價的輕微上漲，尚未至於拉響通脹警號，又使聯儲局毋須急速改變現行政策，聯儲局決策得以伺機而動，獲得喘息觀望的空間。對調降美國今年經濟的預測可能不靈，聯儲局跌多一次眼鏡並不重要，重要的是經濟能納入其設定的政策軌道。當初宣布次輪量化寬鬆政策，聯儲局已表明會檢討有關政策，保留隨時調整量寬政策的彈性，以後不論何時調整，都是有言在先的。
這個對聯儲局來說的好兆頭，對香港及內地來說，則是如同一個警號。因為聯儲局得到周期性的喘息觀望時機，政策將伺機而動，隨時可能突然改變。在經濟過熱的情況下，美債孳息及商品價格將可能延續去年狂飆的勢頭，十年期美債孳息率有機會升至五厘或以上，大幅推高借貸成本，債券投資者會損失慘重，樓市亦可能再度急跌。縱使經濟復甦會刺激美股上升一段時間，但受累融資成本急漲，股市最終亦難免一跌。
內地有專家主張，不要過度看淡美國經濟，又以錢塘江潮形容資金流動逆轉，來時氣勢洶洶，去時更加危險。資金流動逆轉對香港的衝擊很大，當投資者未從量寬帶動的資產泡沫夢中醒來，可能已被錢塘江退潮般的資金逆轉捲走，這種擔心並非多餘。因為發生這樣的情況，主要會使內地有必要由緊縮，再轉向寬鬆，以政策波動應對。香港則不同，沒有政策回旋的空間，只能被動接受政策逆轉帶來資產市場的波動。美國經濟回暖的動態，已成為判斷政策取向轉變的敏感元素。