理財Campus：專家教揀基金新狀元

根據晨星（亞洲）資料，近5年升幅最大的基金組別，難見有規律可尋，但升幅榜三甲多為新興市場的單一國家股票組別，當中印尼股票基金更呈強勢，近5年三度位列第二。中國股票基金則在○七年後無以為繼，去年滬綜指更成為亞洲區內表現最差的股票市場。

天時地利造就佳績

回顧去年，基金組別升幅三甲分別為泰國股票基金、印尼股票基金及貴金屬股票基金；十大升幅基金中，泰國股票基金佔去八席，當中德盛泰國基金以70%升幅成為去年的升幅榜狀元。事實上，去年泰國及印尼股市皆升逾四成，國際金價亦多次創下歷史高位，故可說是天時與地利配合造就佳績。

不過潮起潮落，展望今年，基金狀元勢再執位，今年哪一類基金有機會成為新進狀元？大家不如參考以下兩位基金界專家的意見。

晉裕環球資產管理投資研究部分析員 黃文傑

熱選：中國 行業：商品能源

今年簡評：

今年不投資的風險會大於投資，因銀紙會繼續因通脹而貶值。再穩健的投資者也應投資於一些亞洲股債混合基金，以求抵禦通脹。不過要注意的是，去年跑出的泰國、菲律賓及印尼等市場的股市規模較小，需提防一旦資金撤出，會出現較大幅度的調整。

熱選地區及行業：

去年內地股市表現令不少投資者失望，但隨着內地接連加息控制通脹，對股市的部分不明朗因素已消除，相信走勢落後的A股有望反彈。在預期內地企業盈利增長達20%之下，今年內地股市的市盈率僅約15至16倍，對一個高增長的新興市場來說估值偏低，再下跌空間有限。今年滬綜指有望先上試3,500點，在未來2至3年較現水平升70%至一倍亦不足為奇。

發達國家的量化寬鬆措施令全球熱錢充裕，預計今年通脹將會繼續升溫，商品如石油、黃金等以及能源業最能受惠，當中較看好油價短期走勢，相信油價經過去年大部分時間徘徊在70至90美元水平後，今季可借季節性因素試衝100美元關口。

副選地區及行業：

俄羅斯：現時油價水平對當地企業營運最為合適，擁有世界盃概念，股市預測市盈率僅7至8倍。

高檔消費品：「間接」抗通脹的投資方法之一，因名錶、汽車等都會隨着通脹上升而漲價。

Fundsupermart.com研究部經理 黃展威

熱選：台灣 行業：科技

今年簡評：

去年東南亞市場如泰國、菲律賓股市跑出，但現時當地股市估值已不低，而大中華、南韓的企業盈利增長同樣強勁，但去年股市表現未完全反映，相信今年可以追落後。

熱選地區及行業：

一個中國「養起」其他周邊國家的故事仍會延續，而台灣料可繼續受惠於中國內需以及兩岸經濟合作框架協議（ECFA）生效。今年台灣股市預測市盈率為13.4倍，較過往約15倍的合理水平為低，股息率（3.7厘）亦吸引，當中尤其看好佔台灣股市比重較大的科技板塊，有望成為今年台股的領導板塊。

去年智能手機、平板電腦等科技產品熱賣，來自新興市場的購買力升幅更見顯著，預料今年仍然樂觀，而企業對科技的投資亦會隨着全球經濟逐漸好轉而增加。不少優質的科技企業有充裕的現金流，負債水平低，加上在過往較長時間美國納指的估值較標普500指數高約四成，但近年兩者估值相若，相信隨着科技行業有新亮點以及市場對科企的投資信心恢復下，今年科技板塊可跑贏大市。

副選地區及行業：

高息企債：可以分散股票市場風險，企業債券受央行加息的影響低於國債，且企業違約率正在下降。

歐美股市：屬進取者的選擇，因美股估值不高，歐洲的德國經濟良好，歐元疲弱有助當地出口企業提升盈利；此外，連續兩年飆升的印尼股市則宜迴避。