去年十二月的悶市終於過去，預料港股能於一一年開始再展升浪，恒指上周三日內先後升越10日線22,875點和20日線23,028點，逼近下降通道頂部，50日線23,423點，將是下一阻力所在。
內地股市上周尾段顯著上揚，有助國指乘勢搶上，此外，對沖基金早前已減倉離場，估計於月內將重新部署，配合業績公布期乘勢炒上，預期港股今年首個交易周應有好表現。
不過，早前A股和美股表現背道而馳，前者受新股天量發行抽資影響，且看資金壓力消除，加上通脹率回降，首季滬綜指能否上試3,100點。美股去年累升逾10%，今年倘經濟復甦，聯儲局減少印鈔及提供流動性，故帶來的推動力將相應降低。
事實上，中港股市去年走勢跑輸區內其他股市，南韓股市已挑戰新高，新加坡及台灣股市則分別距離高位僅餘20%及11%，相反港股雖已升穿前年十一月高位，正式由牛二步入牛三階段，惟距離高位尚差近三成，倘今年上半年內地加息不多於3次，加上A股形勢轉佳，預料恒指首季可重上25,000點。整體來說，港股下半年面對不利因素較多，除QE2能否被延續外，內地通脹問題，美國經濟復甦動力及歐債問題變化亦堪關注。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）