隨着「國際大鱷」索羅斯等多個大型對沖基金進駐香港，預示今年港股會踏入「波動年」，本報訪問15名基金經理，大部分認為港股波動程度會較去年高，53%基金經理料恒指最高見27,000點至28,000點，但有87%基金經理預期恒指最低見21,000點至22,000點，建議「炒股不炒市」，當中「十二五」規劃概念股是首選。
東驥基金董事總經理龐寶林稱，國家主席胡錦濤一月份訪美，市場或再炒人民幣升值。惟葡萄牙及西班牙債務問題或於首季重現，恒指恐低見22,000點關，散戶要避免成為「大鱷點心」，但預期全年恒指最高可見28,000點。他又料美股於第一季或第二季見頂，內地通脹何時見頂是另一不明朗因素。他最憂慮美債泡沫有機會於一、兩年內爆破。
BMI基金管理總裁沈慶洪稱，除西班牙有部分債務首季到期外，法國主權債的信貸違約掉期（CDS）價格上升，擔心也受拖累。另一風險是惡性通脹蠶食企業盈利，內地不斷推出緊縮措施更會打擊企業盈利，料恒指最高27,000點。
晉裕環球資產研究部聯席董事林偉雄稱，通脹及調控將是今年亞洲股市兩大主題，但要留意個別亞洲國家會否因抗衡美國第二輪量化寬鬆（QE2）而令經濟「硬着陸」。惟他料首季港股因企業業績理想而先向上，第二及第三季會有調整，待內地通脹見頂及完成調控，第三季末至第四季才會拗腰反彈。
信誠證券基金經理王海翔估計恒指最樂觀見26,000點，最悲觀見18,000點，波幅約8,000點，不排除美國再泵水，坦言中央繼續壓抑內地樓市是必然，但內房股估值便宜。今年金價、銅價波動較大，暫避開資源股，偏貴的內地零售股亦應忍手。
摩根資產管理投資服務副總裁譚慧敏稱，內地股市估值便宜，內需股可看高一線，該行對大型內銀股長遠亦有信心。她又認為，亞洲區仍受通脹威脅、美國今年經濟復甦會否合乎預期，以及歐債危機會否擴散，同樣會衝擊市場。
本報調查顯示，有53%受訪基金經理料內地今年會再加息二至三次，逾九成基金經理料會調高存款準備金率二至三次。有基金經理稱，因上半年受內地政策困擾，H股可跑贏A股，待內地通脹見頂，A股下半年方有望追落後。
基金經理建議投資者炒股不炒市，當中「十二五」規劃概念股續是首選，有18.6%及14%基金經理建議吸納內需股（乳業、家電、百貨及高檔零售）及基建設備股；16.3%建議增持受惠加息的中資金融股；16.3%提議吸納資源股及新材料股以抵抗通脹。