不少內地保險公司在發展的初期，皆面對償付能力不足的問題，二○○四年有國企背景的太保（02601）便是在這樣的背景下嘗試引入外資，而凱雷於○五年十二月以4.1億美元入股太保旗下太平洋人壽25%股權。
內地的金融機構包括銀行及保險公司早年皆乏人問津，因此往往需要以大折讓的價錢引入外資股東，事實上亦不是一般普通的金融機構有資格進行投資，凱雷的背景有為數不少的政經猛人坐鎮，特別是與美國共和黨的權力核心有深遠的淵源，曾經先後委任美國前總統布殊父子、前國務卿貝克等人作高級顧問，其中老布殊於九八年至○三年時便擔任凱雷亞洲的高級顧問。
後來太保計劃整體上市，凱雷於○七年以每股4.27元人民幣認購13.33億股，同時將太平洋人壽股權轉換成太保的股權，同年十二月太保於A股正式上市，為日後凱雷撤資鋪路。
兩年後於○九年十二月，太保成功登陸H股作兩地上市，並將A股轉換成H股，持股量變為13.23億股，市場當時便揣測凱雷是希望迴避內地關卡，於香港減持套現，而當時凱雷亦承諾太保上市後一年內不進行減持，以示對太保上市的支持。