回報十倍 凱雷沽太保套67億

配售折讓不足1%

回顧今年，可以說是內保股策略投資者賺取厚利的一年，計有新橋於今年五月及九月共套現逾180億港元，而AIG持有約一成的財險（02328）今年股價走勢凌厲，跑贏其餘兩大內險股，市場料AIG將以財險持股為長線投資。

昨日開市前太保已有58宗大手成交，每股作價31.15元，共涉約2.15億股，涉資67.2億元，但開市後太保一直以高於31.15元的作價買賣，最高曾見32.5元，最終收報32.1元，即昨日接貨者即日已賺逾3%。昨午市場已經開始傳出，這批配售股份來自凱雷，配售反應亦相當理想，倘若與太保前日的收市價31.35元比較，是次配售的折讓不足1%。太保發言人對凱雷減持的傳聞不作評論。

德盛安聯傳接貨

凱雷○五年已斥資4.1億美元（約31.98億港元）投資太保旗下的子公司，於太保去年上市時，凱雷將內資股轉為H股，持股13.23億股，佔太保已發行股本（A+H股）15.39%，佔H股57.2%，當時並設下一年禁售期，禁售期於本月二十三日已屆滿。

早前有券商引述凱雷表示，會逐步退出太保，亦會尋求策略投資者配售其現有股權。昨日市場有傳德盛安聯有份承接凱雷減持的股份，德盛安聯於太保上市時曾斥資1.5億美元認購新股。

持11億股「淨賺」貨

交易完成後，凱雷仍持有約11.08億股太保，建銀國際保險股分析員余君峻指，凱雷二○○五年已經斥資4.1億美元投資太保，再計及其後認購太保股份的額外成本，估計其總投資成本不過5億美元，以太保昨日收市價計算，其回本幾近10倍。

至於凱雷何時再會減持手上持有的太保股份，余君峻表示，從太保昨日的表現來看，反映市場對凱雷減持看法較為正面，加上太保相對其他中資保險股仍算便宜，相信凱雷不會急於求售，未來一、兩個月應該不會再度減持。

回顧過去六年，凱雷於內地投資共進行了四十多宗交易，投資額超過25億美元，但凱雷在內地投資亦非一帆風順，該私募基金二○○四年計劃收購徐工機械，卻遇上極大困難，最終於二○○七年遭拒。不過，凱雷創辦人之一兼董事總經理魯本斯坦並未氣餒，並且指出該宗交易讓凱雷學到的東西比其進行的任何收購還要多，這可能解釋到凱雷沽太保交易得以順利的原因。