匯海策略：瑞郎偏強 中線或試0.9關
愈接近年尾，市場就愈靜，事關沒幾個投資者會全力戰鬥到最後一刻，在大圍氣氛如此冷清下，不如做定功課，等明年開個好年更加實際。筆者今日繼續同大家做資料性分析，先睇各國經濟數據：失業率方面：美國9.8%，歐元區10.1%，日本5.1%，英國7.9%，澳洲5.2%；十年期國債孳息：美國3.41厘，歐元區3.03厘，日本1.17厘，英國3.51厘，澳洲3.52厘。
從上述數據觀察，現時各國的失業率仍然偏高，顯示當地民眾的消費力強極有限。另從美國現時十年期國債孳息高企於3.41厘水平可見，市場上大多數人對於QE1及QE2的反應都幾正常，因為大多數人見美元相對其他貨幣的息差距離愈來愈遠，均紛紛沽出美國國債，反映作為國債大戶的美國聯邦儲備局（Fed）根本上對於國債孳息的高企無乜符。事實上，美國基準利率與美國國債孳息的升跌，在QE的人為干預下，已存在根本性的矛盾。
受惠歐元區債務危機
簡而言之，美國政府欲以QE增加資金流通性，並推低基準利率以刺激經濟，但這樣又會造成資金的氾濫，直接減低國債的吸引力；故此，Fed又要同時買入自己國家的國債，以降低國債孳息，但單靠Fed仍難以平衡當中的需求，以及增加美國國債的吸引力，並令到美債價格下跌、孳息先跌後升的現象出現。
長遠而言，筆者認為在QE的環境下，如瑞郎等受美元反覆走軟及外圍因素影響的貨幣中線最能受惠，加上歐元區債務危機亦有利瑞郎呈強。在美元兌瑞郎的周線圖可見，匯價自今年六月初高見1.173後反覆走低，近期主要支持位約在0.95水平（但亦曾經跌穿：十月十五日曾低見0.9463，本周二最低見0.943），而昨日執筆時為0.952，建議有耐性的投資者不妨候其跌穿0.94順勢沽出，中線睇0.90，止蝕位0.95。
阿Lam