鴻興印刷（00450）派發特別息，使股價得以推高，其主要股權由基金持有，時機適當，不會使股價低於合理水平。計至九月止半年，鴻興純利1.29億元，增22.5%，每股純利14.3仙，派中期息5仙，另派特別股息17仙，半年股息共22仙，股息比率154%，是超額派息，但鴻興的淨現金達3.94億元，相當於每股佔43.7仙。
經營印刷業，受紙張價格影響甚大，而鴻興亦經營紙張貿易，紙價升利於貿易，但不利於印刷用家。期內營業額增18%，毛利增12%，毛利率由22.7%降至21.5%，而其他收入增加68%，分銷成本只增6.3%，使其業績有較佳增長。
書籍及包裝印刷為主業，營業額佔55%，增27%，分類業績增6.6%，消費品包裝營業額增5%，分類業績因紙價而跌57%，瓦通紙箱銷售增38%，業績增107%，紙張銷售增10.8%，業績增86.3%。紙張價格影響業績，勞工成本上升亦影響業績，鴻興致力於調整業務規模，改善程序安排及運作流程，並增加自動化使用，以減少人手處理的工序，減少工資支出，為此，已增設四台先進印刷機，以提高產能及改善品質，該等印刷機設於深圳、鶴山及無錫廠房。
下半年是出口淡季，對業績有影響，但管理層表示消費產品包裝業務的銷售將會轉佳，與上半年比較，預期不致有較大差距。現價3.51元，預計市盈率16倍，息率9.68%，是假定末期息12仙，增加20%，連同中期息及特別股息計，今年股息34仙，全年股息比率仍為154%。
基金的投資，對回報十分看重，股息是實際收益，在可行情況下便派高息，促成股價上升，投資的帳面利潤期應增加，此外，基金亦於若干時候使鴻興回購，以推動股價上升，是基金的慣常手法，不過，基金持貨是長期投資，無套現之意，但其種種安排已使股東受惠，可逢反覆吸納收息，除息日為本月廿三日。
葉心