近日股壇上的主要話題，除了美韓軍演之外，就是中國的通脹政策。筆者不是軍事專家，沒資格在此談論美韓軍演對股市的風險，但對於內地近期控制通脹的政策，倒可以在今期花一點篇幅，與各位讀者討論研究。
中央政府對控制通脹的高調處理，是近年來較為少見。國務院辦公廳在上周公布「國務院關於穩定消費價格總水準保障群眾基本生活的通知」，打出十六招對抗通脹之後，很多主要政府部門均作出同一口徑，例如發改委要求嚴控農產品價格，國土部及住建部組織大規模聯合檢查調控落實情況，銀監會表示嚴防信貸資金炒作農產品以及大力推進農村金融產品等，大家都把控制通脹放在重要的位置，各單位一點也不敢放鬆。
除了政府部門之外，就連《人民日報》亦每天高調評論物價，每日都說如何貫徹落實「十六招」！在上周連續5天的日報中，出現了「黨報五論物價」的文章，題目分別是《中國有能力有條件保持價格總水準基本穩定》、《切實把握好價格調控監管的原則要求》、《依法加大市場價格監管力度》、《多措並舉穩價安民》、《穩定價格安定生活關鍵是要抓好落實》。
這種連續一周黨報每天高調地評論物價，是過去較為少見的現象，亦顯示中央政府對控制通脹的着緊程度。在《人民日報》上周最後一天的文章，更提到要落實「米袋子」及「菜籃子」的責任制，即是由最高領導要對市場供應負上責任：地方各級的政府，要切實保障糧油、肉、蛋、菜等居民生活必需品的市場供應，而各城市人民政府要儲備足夠的小包裝成品糧油，抓緊速生菜和越冬大棚菜的種植，確保在惡劣天氣條件下，城市居民的生活不受大影響。
在「五論物價」的最後一天，《人民日報》更大力強調在黨中央、國務院的堅強領導下，加上廣大人民群眾及相關企業的支援配合，通過各地區部門紮實有效的工作，消費價格總水準上漲較快的勢頭一定能得到有效抑制，廣大人民群眾的生活水準一定會不斷提高。
政府的訊息如此清楚，大家怎敢不依？根據目前的情況，預期通脹應該是可以控制的。早前市場擔心QE2（第二輪量化寬鬆）準備水浸地球，預期通脹將會升溫，再加上有些人認為「十六招」只是治標的政策，很多投資者害怕若通脹失控的話，未來中央將可能推出治本的措施，即是加強信貸控制及熱錢流入，包括提高存款準備金及加息，因此股市亦應聲下跌。
近日傳媒紛紛高調報告蔬菜價格下跌的新聞，所以「十六招」暫時應該是有效的，大家可以鬆一口氣。當然十六招是否可以完全「搞掂」通脹，目前仍是未知之數，估計市場約需要一個月左右的觀察期，調控的思路才會逐步清晰。假若通脹及調控力度均低於預期，後市更是可以看高一線。
中信証券國際董事
（零售證券業務發展）林一鳴