受第二波歐債危機困擾，歐元挫逾千點至1.30附近。技術上歐元已是超賣中之超賣，料不少投資者也有入市意欲。筆者今次試從兩方面估計歐元底部何在。
首先，回憶五月歐債危機爆發之初，歐元由1.37兌1美元跌至1.19左右的谷底，跌幅即1,800點。是次由十一月美國推動QE2後，歐元升至約1.43的高位計，如照跌1,800點，則在1.25水平歐元也應可有龐大支持。但不能忘記，五月時歐洲各國對處理危機完全是「無共識、欠機制」狀態，與現時歐洲已有一筆可隨時動用的7,500億歐元緊急救援基金相比，則可謂天壤之別，加上十一月美國已加推6,000億美元QE，而歐元區並未進一步放鬆銀根，因此歐元未必須回至1.25才見底反彈。
其次，筆者相信聯儲局推QE2，目的也只為推低美元匯價，期望借助弱美元改善經濟。但自十一月初歐洲爆發歐債危機以後，美元便一直走強，如歐元一旦跌至1.28美元，這已跌返今年八月，即伯南克首次提出QE2概念之水平。所以如歐元再跌穿1.28，不排除將觸動聯儲局的神經。
估計歐元基本因素非惡劣，料在1.26至1.28美元區間可見底。不過，投資者仍需密切留意歐債焦點國家債息變化，並關注下周二愛爾蘭財政預算案是否獲通過。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培