內地昨公布十一月製造業採購經理人指數(PMI),較十月再升0.5個百分點,創七個月高位至55.2%,並連續第四個月回升;滙豐中國PMI也創八個月新高至55.3%。雖然二者均優於市場預期,但與採購價格相關的指標也加速上升,為製造業成本和通脹添壓。多項分析均認為,內地或放手對緊縮政策加碼,令短期內加息可能性大增。
中國物流與採購聯合會特約分析師張立群表示,PMI上升顯示經濟景氣度提高,但與近期工業增長率和境內生產總值(GDP)持續下滑不脗合。在各分項指數中,購進價格大升3.6個百分點至73.5%(見表),也是自八月份以來持續強勁攀升,並貼近兩年來的最高水平。
大部分協助制訂指數的受訪企業都認為,農作物和農副產品價格升幅快,尤其棉花、棉紗等價格暴漲;橡膠、煤炭、柴油、鋼、鋁、有色金屬等漲勢明顯。成本上升,加劇生產經營的壓力。
美林美銀亞太區經濟學家陸挺表示,內地PMI升幅超預期,顯示經濟向好,政府更有條件推出多元化的緊縮政策。例如貨幣政策可進一步收緊,財政政策應繼續保持積極。他預料稍後舉行的中央經濟工作會議,或將通脹調控目標由目前的3%上調至4%。
由滙豐編製的中國PMI也錄得相似情況,創八個月以來新高至55.3,產成品價格指數也升至66.6,為○四年四月編製有關指數以來的高點。
滙豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌表示,原材料採購價格升幅加快,在目前美國次輪量化寬鬆政策(QE2)底下,通脹壓力因而大增。他預計中國會加強數量緊縮,未來幾個月或加息0.25厘以資應對。一旦加息,加上外部需求前景暗淡,成本和產品價格上漲的形勢未必會長期持續。
恒生銀行(00011)財資處也認為,內地或會推出更多緊縮措施。由於食品價格及工資仍在上升,加上樓價持續高企,未來數月人行或加息1厘,以及多次調高存款準備金率。該行預期今、明兩年,內地通脹率分別為3.3%和4.5%,人民幣兌美元匯價或由目前的6.6元升至6.25元。