市場靜候聯儲局公布新一輪量寬政策內容，並憂慮出台規模或遜於預期，及以「唧牙膏」方式注資，令上周美匯指數於76.26見底反彈，環球股市普遍回軟，美股橫行待變，暫未能再創今年新高，仍受制於四月高位。港股上周累跌422點，並跌穿10日和20日線，尾段成交金額縮減至960億元，氣氛轉趨觀望。
筆者預期，大市短線仍存在沽壓，短期牛證街貨量遠超於熊證，好友易被市場推低殺掉，恒指由八月底低見20,372點，升至十月高位23,866點，倘QE2內容缺乏驚喜，投資者再進一步藉消息出貨，按黃金比率調整0.382倍至22,531點，相信會是大市倘再失守下個調整支持，未有貨者短線入市水平宜審慎，宜待政策明朗化後再決定投資取向，亦可留意友邦（01299）上市資金回籠，能否改善指數表現。過往十年，恒指十一月份升市比例高達70%，相信本月仍是先低後高格局。
另外，亦需留意美債債息反彈，未來會是急升抑或緩升，資金會否從債市流出轉投股市。國企上周公布業績表現參差，有25%股份盈利倒退或虧損，未能成大市催化劑，惟部分發出盈喜的股份，尚具持貨及上揚空間。滬深股市上周表現仍卻步不前，料於三大內銀股供股前短期整固，中線A股已轉勢，相關概念股及ETF仍可逢低收集。G20首腦峰會將於本周在南韓召開，人民幣短期走軟，中長線仍具升值空間。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）