Smart Money：跟股神投資高息股

恒指：中銀財息兼收

大市經過近日的急升後，高息恒指成分股買少見少，當中息率5厘的股份已絕迹。4厘以上的亦只剩下恒生（00011）及港燈（00006），但前者今年表現落後。反而，港燈與同樣派高息的中電（00002），年內總回報（股價連股息再投資）皆達兩成，對公用股來說是超乎預期。

十大高息藍籌中，作為本港人民幣清算行的中銀香港（02388）一枝獨秀，年內總回報達45%，若投資者年初買入，已可「財息」兼收。至於母公司中行（03988），則成為唯一打入「高息十大」的內銀股。

滙控思捷賺息蝕價

相反，滙控（00005）及思捷（00330）就要賺息蝕價，計及股價連股息再投資，年內分別錄7.5%及18%的負回報。當然，股價調整下來，現時買入的安全性或許較高，但另一方面，大家也不要忘記現時恒指仍處今年相對高位，一旦調整，重磅股會首當其衝。

標指：500成分股任揀

相對於恒指只有45個成員，擁有500隻股份的標指可謂「人才濟濟」，近30隻成分股的息率達5厘以上，最高息的股份息率更有8.6厘，較不少債券息率還高。

通訊類企業佔半

標指十隻最高息的成分股中，有一半是與通訊相關的。當中，最為港人熟悉的應是AT&T（T），但其年內總回報不足一成，跑輸其餘四隻電訊股。以囊括高息榜三甲的三間電訊商Frontier Communications（FTR）、Windstream（WIN）及CenturyLink（CTL）為例，年內總回報皆達21%。

當然，高息不代表一定好，如上述的Frontier Communications，主要業務為中小型城鎮提供語音、上網、電視等通訊服務，過往股價表現甚差，○七至○九年由14.37美元累跌45%至7.81美元，直至今年才有所反彈。

兩煙草商股價漲

除電訊商外，兩間煙草商雷諾士美國（Reynolds American）（RAI）及高特利集團（Altria Group）（MO） 也打入十大，它們的股價每年普遍錄得雙位數字升幅。

其餘十大高息成分股還包括提供文件管理系統服務的必能寶（Pitney Bowes）（PBI）、輸送電力及天然氣的公用股FirstEnergy（FE）及提供商業印刷的唐納利父子印刷（R.R.Donnelley & Sons）（RRD），但後兩者的今年表現差強人意。

「金股齊鳴」有數得計

股神巴菲特呼籲投資者棄金買股，但黃金與股票的關係是否一定「有你冇我」？抑或金股可「齊鳴」？

致富證券資產管理部投資研究策略師李乙銘表示，由九一至○二年，標普500指數與金價的相關系數為-0.871（-1代表一項資產升多少，另一資產就會跌多少，反之亦然）。然而，○三至一○年間，標指與金價的相關系數為0.009，反映兩者走勢關連不大。

股金的「古今」關係有變，他解釋轉捩點在於科網泡沫爆破令美股牛市結束，美國踏入減息周期，美匯從高位反覆下滑，黃金亦由過往的避險資產（金升股跌，股升金跌），轉為體現商品價值的角色（金股可同步）。

恒指金價走勢貼近

此外，再觀察恒指與金價的相關系數，由九一年至○二年的-0.549，轉為○三至一○年的0.709，與走勢完全同步的「1」頗接近，亦反映近年恒指較標指更貼近金價走勢。李乙銘認為，這與○二年之後，資金較傾向流入本地市場有關。在全球資金仍然充裕下，他相信金股同升的情況將持續。