匯海策略：美元長線逢高沽售
美匯指數上周尾段反彈上77.041，不過，筆者今日想同大家分析一下與匯市有密切關係的債市。按彭博資料顯示，美國及日本短期或重新超越中國，成為最大的美債債權人，主因是上述兩國為了刺激自身經濟，間接造成的結果。
從持有美債國家的圖表顯示，中國自○八年超越美國及日本，至今仍為持有最多美債的國家。不過，現時美國聯邦儲備委員會（Fed）持有的美國國債已達到創紀錄的8,212億美元，日本則持有8,210億美元，接近中國持有的8,467億美元。
美國及日本為刺激本土經濟復甦，已想盡辦法，其中一項就是如何幫助出口商獲利，而最簡單直接的，就是令外幣升值又或令本土貨幣貶值。由於中國作為世界工廠的關係，人民幣升值步伐又不是美、日兩國所能控制，故唯一的辦法就只有一個，就是令本幣（美元及日圓）貶值。
BOE不易令日圓貶值
日本為了壓抑強勢日圓（其實要令日圓貶值已不太可能，日本央行（BOE）出手干預極其量只能令日圓升值速度減慢吧。），BOE於九月十五日，六年以來首次干預日圓，再想深一層，那批錢何去何從呢？市場估計，當中有部分可能是買進了美債。此外，Fed主席伯南克早前提出當地通脹低於合適水平的論調，亦增強了市場對QE2規模的預期。
究竟美、日兩國不約而同地買進美債，對匯市又有何影響呢？（當然這是長遠問題，但卻可看清大方向）筆者認為，美元長遠反覆走弱已成定局，但短線反彈與否？反彈幅度如何？相信只有水晶球才能預知，但既然大方向如此，長線逢高沽美元的贏面仍然較大。
阿Lam