環球股市九月升勢加速，原因不外是錢作怪，美國固然繼續印銀紙，而日本央行今次干預匯市，和以往不同，是不會在日後收回流出市面的日圓，變相又是量化寬鬆。在兩大經濟體系提供彈藥之下，人們對通脹忽然畏懼，不想持有現金，刺激資產價格上揚。
所以此刻的升勢，主要是市場風險取態有變而觸發，基本因素上並非有太大的變化。自己估計好景仍會持續至少一個月，市場對眼前可以預期的壞消息已習以為常。
內地新一輪樓市調控，A股下跌的時候，受影響的只是內房股，其他板塊照炒如儀，甚至早前愛爾蘭CDS破頂，歐元輕微回調100點後又再升，和五月歐債危機初現風聲鶴唳的日子有天淵之別。不少人手上應該還有大量現金，近期經驗教訓壞消息往往是入市好機會，人同此心，形成下調幅度永遠有限，市況長期是大漲小回。
當然市場盛衰永遠有循環，不會無止境升市，但目前的心理狀況，看來短期內不易改變，順勢做好仍是上算。板塊方面，零售內需等大熱門，在股價強勁升浪之後，估值已不便宜，買這類型股票一定要精挑細選。
如果以通脹恐懼症去推敲入市選擇，本地地產股以至資源股都值得考慮。一線地產股勢如破竹，但一些二線本地地產股資產質素同樣不俗，股價卻大幅落後，市場真的愛磚頭多過愛銀紙，稍後追落後的空間可以甚大。就算一眾房地產信託基金（REITs）增長潛力未必太特別，只要收入穩定派息有四至五厘，相信又會有頗多新捧場客。
資源股方面，金礦股早早飛升，估計石油石化股已開始接力，短期內仍值得看重，如果股份選擇沒有特別心水，不宜勉強，自己便將部分資金揸期指，當成盈富（02800）代替品。
升浪當中身家水漲船高，是時勢造英雄，不算特別，近期全港十八區都會有股神。真正重要是經歷升跌循環之後，依然有所增長，所以提高警覺慎防市況轉角會是更加關鍵。既然升浪由過剩資金以及通脹恐懼症所引起，應該要留意貴金屬價格作為指標。
傳統上，黃金白銀被視為資金避難所，因此走勢往往與股市背道而馳，今時不同往日，黃金白銀反而是流通性過剩的主要優先受惠者。不信現金，先信黃金白銀，其次才是股票。其實貴金屬價格全是心理遊戲，基本用途欠奉。1,350美元以上買黃金，本身是相當危險的行為，此時此刻買金，是想冒險而不是想避險，不要搞錯。
當熱錢撤出市場，回流現金，估計貴金屬價格會忽然暴跌，當這個情況發生，便應該極速減持股票，以策萬全。現在還不用太緊張，貴金屬可以是一個超級大泡沫，而泡沫中後期升勢會比早期更加勁，只是想提醒大家金價跌將會是下一個逃生訊號而已。
（作者為註冊持牌人士）
豐盛金融資產管理董事 黃國英