群星匯:日央行欲再干預

雖然新貨幣政策寬鬆度比預期高,影響美元兌日圓匯率卻有限。即使日本央行措施進取,美國聯邦儲備局仍快會實施第二輪量化寬鬆政策。但短中期日國債孳息率仍比○二至○六年零利率政策時約高10至20基點。

事實上,將日圓孳息率降低10至20基點通常無助於削弱日圓,因對美元孳息率整體差價(日本央行首次零利率政策時,美元2年期孳息率平均約為3.25%)影響甚微。但目前美元2年期孳息率約為0.4%,日本貨幣政策將倍增美元孳息率優勢。由於「期限承諾」及購入長期日債,潛在孳息率差價波動增加,影響才或更大。

日財務省受政府壓力阻止日圓續升,周末將試圖於華盛頓G7會議爭取國際允許單方面干預外匯。鑑於一○財政年度補充預算案及央行新貨幣寬鬆政策,日本將用盡方法應付強日圓及通貨緊縮,以求全球允許其更多外匯干預。

CitiFX 技術分析團隊

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